📊 Azul | AZUL4 | 4T25 | 🟡 Em Linha

📊 Azul | AZUL4 | 4T25 | 🟡 Em Linha $AZUL4 ✈️ Receita: ◆ Receita Líquida: R$5,8bn (+5% a/a | 3% abaixo das estimativas) ⚠️ ◆ RASK: +4% a/a | Yield: R$50,40 cents (+2% a/a) ◆ Load Factor: 85% (+1p.p. a/a) ◆ ASK: +1% a/a | Outras receitas: +15% a/a, puxadas por cargo doméstico 📦 💰 Rentabilidade: ◆ EBITDA Aj.: R$2,1bn (+10% a/a | 2% acima das estimativas) ✅ ◆ Margem EBITDA Aj.: 37% (+1,7p.p. a/a) ◆ CASK e CASK ex-Combustível: +1% a/a apenas, refletindo controle de custos 💪 ◆ Salários e benefícios: queda de 17% a/a (base unitária) ◆ Manutenção e reparos: queda de 10% a/a (base unitária) ◆ Prejuízo Líquido Aj.: R$426mn (vs. lucro de R$62mn no 4T24 | consenso: R$8mn negativo) 🔴 🏦 Alavancagem: ◆ Dívida Líquida/EBITDA: 4,8x (vs. 5,1x no 3T25) ◆ Ajustado pela nova estrutura pós-Chapter 11: menos de 2,5x ✅ ◆ Chapter 11 concluído em fevereiro, efeitos ainda não refletidos integralmente nos números reportados 🔭 Guidance 2026: ◆ Economias anuais esperadas de R$2,2bn com a reestruturação ◆ Redução de mais de 50% nas despesas financeiras vs. projeções pré-reestruturação ◆ Redução de ~1/3 nas despesas de leasing de aeronaves ◆ ASK: queda de 1% a/a no 2T26, com abordagem disciplinada de expansão de capacidade ◆ Alta do combustível pode pressionar custos a partir de maio, com necessidade de reajuste de yield de ~8% até o 3T26/4T26 ⚠️