BBI VÊ DÍVIDA PESAR NA CSN E MANTÉM ALVO DE R$ 7,50

BBI VÊ DÍVIDA PESAR NA CSN E MANTÉM ALVO DE R$ 7,50 O Bradesco BBI avaliou o terceiro trimestre da CSN como fraco, mas em linha com suas projeções. Excluído um ganho não recorrente de R$ 211 milhões na siderurgia, o Ebitda ajustado ficou em R$ 1,66 bilhão, queda de 40% no trimestre e de 50% em um ano. A mineração foi a divisão mais pressionada: o Ebitda ajustado caiu 59% no trimestre, para R$ 414 milhões, com minério mais barato, frete mais caro e custos maiores. Na siderurgia, a margem caiu de 10,5% para 6,3% sem o efeito não recorrente. Logística foi a divisão que mais contribuiu para o Ebitda do grupo, com R$ 534 milhões. O fluxo de caixa livre ajustado ficou negativo em R$ 2,1 bilhões. A dívida líquida subiu de R$ 42,1 bilhões para R$ 44,9 bilhões, e a alavancagem passou de 3,49 para 4,23 vezes o Ebitda. Para o BBI, a redução da dívida depende da execução do plano de venda de ativos. O banco vê o acordo de venda da CSN Cimentos, avaliada em R$ 12,7 bilhões, e o avanço da venda da siderúrgica alemã SWT como passos positivos, mas destaca a importância dos prazos e das condições de fechamento. O BBI reiterou a recomendação neutra para CSN e CSN Mineração, com preço-alvo de R$ 7,50 para CSNA3.