⚠️ BRADESCO BBI ELEVA JURO REAL DE LONGO PRAZO

⚠️ BRADESCO BBI ELEVA JURO REAL DE LONGO PRAZO 📌 Ajustes de Juros e Custo de Capital: - O Bradesco BBI e a Ágora revisaram estimativas para o setor de utilidades públicas após o resultado eleitoral, elevando a premissa do juro real de longo prazo de 6,5% para 8,0%. - A mudança aumentou o custo de capital próprio nos modelos em 1 a 3 p.p., impactando mais empresas alavancadas ou com desafios operacionais. As recomendações foram mantidas. 📌 Revisão de Premissas Setoriais: - Distribuição: Projeções de volume para o 4T26 e 1T27 foram elevadas devido ao efeito do El Niño sobre as temperaturas e demanda. O WACC regulatório de longo prazo subiu de 7,8% para ~8,3%. - Geração: Preços de energia de curto prazo foram reduzidos para R$ 118/MWh no 4T26 (ante R$ 160/MWh) e média de R$ 182/MWh em 2027 (ante R$ 227/MWh) por hidrologia favorável. A premissa de longo prazo foi mantida em R$ 225/MWh. 📌 Preferências e Destaques: - Juros mais altos favorecem empresas com menor duration, como Eneva (6,8 anos) e Axia (5,6 anos), e teses menos dependentes do macro. - O banco destaca Sabesp (ambiente regulatório favorável em SP) e Copel (distribuição de alta qualidade, revisão tarifária distante e crescimento contratado).