⚠️🚨📈 COMMODITIES vs BONDS

⚠️🚨📈 COMMODITIES vs BONDS Commodities estão superando títulos de renda fixa com a maior margem desde 2008 A relação entre o índice de commodities CRB e os contratos futuros de títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 30 anos atingiu seu nível mais alto desde 2008. Esse indicador praticamente quadruplicou desde a mínima registrada durante a pandemia de Covid em 2020 e agora se situa logo abaixo do pico de 2008. Ambos os componentes da relação estão se movendo na mesma direção. As commodities estão em alta devido a choques de oferta: o petróleo Brent está cotado em torno de US$ 106, uma alta de 71% em um ano, após a interrupção no fluxo pelo Estreito de Ormuz. Os títulos de longo prazo estão em queda porque a inflação continua surpreendendo. O índice de preços ao consumidor dos EUA atingiu 3,7% em setembro, e a possibilidade de um aumento de juros pelo Federal Reserve voltou à pauta. Um título de longo prazo paga um cupom fixo por 30 anos; por isso, sofre mais quando a inflação sobe. As commodities, por outro lado, geralmente se beneficiam desse mesmo cenário inflacionário. ⚠️ Essa relação atingiu o pico em 2008, pouco antes de uma forte queda nos mercados. Um nível tão elevado reflete tanto o choque do momento quanto a tendência de longo prazo. A verdadeira questão é se a inflação permanecerá persistente mesmo após o arrefecimento dos preços da energia.