$DIRR3 - Call de Resultados (Positivo)

$DIRR3 - Call de Resultados (Positivo) **(+) Vendas Outubro:** Julho foi o mês mais desafiador, desde então, vendas cresceram mês a mês, outubro foi melhor que os meses do 3Q. Os impactos do 3Q foram pontuais, não estruturais, na visão da companhia. Deveria ter crescimento de VSO no 4Q vs. 3Q. **(+/-) Plano Diretor BH:** Nem tudo que é crescimento de lançamento serão vendas novas. Parte das vendas do entorno de BH, nas regiões adjacentes, vão migrar para BH. O efeito líquido em lançamentos e vendas é um pouco mais cauteloso. Efeito é positivo, mas não tanto quanto possa parecer considerando o aumento de lançamento no centro, dado que pode ter redução de lançamentos em outras regiões. **(=) Pro Soluto - Estratégia:** 4Q Pro soluto concedido tem sido com prazos menores, estão reduzindo o prazo com melhor benefício para o cliente. É mais um movimento pra melhorar a qualidade da carteira. **(=) Riva:** Não enxergam nenhuma mudança (para pior) na VSO de Riva para frente, mesmo com cenário de juros. Maior parte dos lançamentos de Riva estão enquadrados dentro do Faixa 4, mais protegido. **(=) Lançamentos entre faixas 2027:** Vão focar menos no que está fora do MCMV, menor representatividade de vendas acima de >R$600k (tinham 20%). Repasse de preço será mais desafiador para frente, ganho real de preço é algo mais difícil para 2027. **(=) Venda de Carteira:** Continuam entendendo como oportunidade. Custos interessantes. Querem manter o patamar de carteira cedida, sem incremento. Com geração tendo acelerado, talvez deixe de ser estratégico para ser algo mais oportunístico (principalmente para tabela direta). **(=) Margem bruta recorrente 2-3 anos para frente**, o recorrente é 37-38%. Mas ainda vão sustentar margens altas por mais tempo, dada margem REF e margem de estoque que seguem muito positivas. **(+) Dividendos:** Não estão vendo muito uso para geração de caixa. Tem o programa de recompra aberto. Ou via dividendos ou via recompra, vão distribuir um bom montante, mirando aqueles 20% de DL/Equity (está em 17% no 3Q) e deve seguir reduzindo dada geração de caixa. **(=) Cheques Regionais:** Cheques rodando hoje apenas em SP, DF, Pernambuco. Ceará e Manaus tiveram impactos, não tem ido tão bem. São Paulo e Pernambuco empresa tem convicção que deve continuar para 2027, DF tem um pouco mais de receio sobre renovação pro ano que vem. <8% das vendas do tri foram expostas a cheques regionais.