🛣️ 🏆 ECORODOVIAS VENCE LEILÃO DA ROTA DAS GERAIS

🛣️ 🏆 ECORODOVIAS VENCE LEILÃO DA ROTA DAS GERAIS $ECOR3 A Ecorodovias sagrou-se vencedora do leilão da Rota das Gerais, realizado em São Paulo, após disputa acirrada com o consórcio Atlas Rodovias (YvY Capital + Pavidez Engenharia). O empate inicial nas propostas seladas (13,5% ECOR vs. 13,7% Atlas) levou o certame à fase de lances ao vivo, onde a ECOR fechou com desconto de 19%. O mercado reagiu negativamente ao bid considerado agressivo, dado o nível de alavancagem atual da companhia. 🏗️ O Ativo 🛤️ Concessão de 735 km das BRs 116 e 251 em Minas Gerais, com 9 praças de pedágio 📐 Escopo: 186,6 km de duplicação, 160 km de novas faixas e construção e modernização de ~100 estruturas de engenharia 💰 Capex total projetado pelo governo: R$ 7,3 bi ao longo de 30 anos, com concentração a partir de 2029 📈 IRR regulatório real do projeto: 14% 🏦 Contrato previsto para assinatura em julho, com início de operações em agosto 📊 Premissas da ECOR vs. Governo 🚗 Tráfego estimado ~8% acima das projeções oficiais, com base em levantamentos mais recentes 🔧 Opex de R$ 4,6 bi vs. R$ 5,8 bi do governo, refletindo exclusão de deduções e outros ajustes 🏗️ Capex próprio estimado em R$ 9,5 bi, ~R$ 2 bi acima do base case oficial 💹 IRR real alavancado estimado pela ECOR: ~19%, com estrutura de 90% dívida e 10% equity 🏛️ Financiamento via BNDES com custo de dívida estimado em ~8% pré-imposto ⚠️ A combinação do capex do novo projeto com o backlog existente pode levar o total de investimentos da companhia a ~R$ 60 bi, pressionando a alavancagem no curto prazo. Os investidores devem buscar maior clareza sobre sinergias de tráfego com ativos adjacentes (Eco Rio Minas e Eco Norte Minas), eficiências de opex e otimização de capex antes de precificar o valor do ativo.