$SPY $RSP $QQQ $IWM $XLV

**ROTATION / Quality se consolida como o “anti-IA”...** A correlação de três meses entre o fator Quality do Goldman e sua cesta de IA chegou a -0,67, a mais negativa em um ano. Com momentum, a correlação é semelhante: -0,64.

**POSITIONING / IA e momentum concentravam a mesma exposição...** No mês anterior, o GS apontava correlações de 90% a 96% entre seus fatores de momentum e temas de IA.

A divergência atual sugere uma rotação para Quality acompanhada de redução dessas exposições correlacionadas.

**PERFORMANCE / Distância crescente...** Desde o fim de agosto, Quality avançou cerca de 20%, atingindo a máxima de um ano, enquanto a cesta de IA está aproximadamente 40% abaixo do pico de junho.