$AURA33 $AUGO

🟢 **(+) BUY; TARGET US$ 98/sh...** A produção do 3T26 atingiu 95,6 mil GEO, alta de 27% sobre o trimestre anterior e 29% na comparação anual, aproximadamente 7% acima da estimativa.

Borborema, Aranzazu, MSG e Minosa foram os principais destaques.

**GUIDANCE / GAP NARROWING...** A produção anualizada dos nove primeiros meses ficou apenas 1% abaixo do piso do guidance de 340 mil-390 mil GEO, contra distância de aproximadamente 7% no primeiro semestre.

Para alcançar o piso, a Aura precisa produzir cerca de 87 mil GEO no 4T26.

**MSG / 2027 WATCHPOINT...** Apoena e MSG seguem abaixo de suas respectivas faixas de guidance. **A recuperação da MSG permanececomo principal ponto de atenção para 2027.**