JP Morgan | SLC Agrícola

**(+) BUY mantido...** Guidance 2026/27 acima das premissas. Área plantada prevista de 854,4 mil hectares, +2,2% sobre a safra anterior e ~2% acima das nossas estimativas.

**PRODUCTION...** Produtividade abre espaço para revisão. Projeções da companhia para soja, milho safrinha e algodão superam nossas premissas, sugerindo potencial de alta para sua estimativa de 3,58 milhões de toneladas em 2027.

**WEATHER RISK...** Guidance assume clima normalizado. As metas não incorporam impactos de El Niño. O potencial de revisão depende da confirmação das produtividades ao longo da safra.