Juros?

Juros? IPCA abaixo do esperado, pacote fiscal e o resultado horrível do Banco do Brasil: três sinais do mesmo preço - o custo do dinheiro O IPCA de outubro subiu 0,14%, contra consenso de 0,26%, e foi a 4,63% em 12 meses. A queda da energia elétrica ajudou, mas o melhor sinal veio dos núcleos, que desaceleraram de 0,36% para 0,22%. É essa inflação “de fundo” que o Banco Central acompanha. Com a Selic parada em 13,75% e o Copom decidindo reunião a reunião, cada dado como esse pesa na aposta sobre quanto tempo o aperto vai durar. O pacote fiscal que o Senado pode votar hoje atua em outra ponta: o prêmio de risco nos juros longos. O parecer estima melhora de R$ 43 a 54 bilhões no primário de 2027. Se a dívida fica mais previsível, o prêmio tende a cair. O ponto de atenção é que cerca de 70% do esforço viria da arrecadação, uma via vista como menos durável do que o corte de despesas. Mas quem moveu o mercado foi o Banco do Brasil. O lucro do 3º trimestre caiu 66,5%, para R$ 1,27 bilhão, cerca de 60% abaixo do consenso. O banco cortou pela metade a projeção de lucro de 2026, reduziu o payout para 25% e suspendeu os dividendos intermediários. A ação chegou a cair mais de 11%. O mecanismo ajuda a entender o tamanho do estrago. Juros altos por mais tempo elevam a inadimplência, que no agro chegou a 6,92%, contra 4,84% um ano antes. Mais inadimplência exige mais provisões, o que reduz o lucro e, com ele, o capital, que caiu para 10,80%. Com menos capital, o banco paga menos dividendos e empresta menos. É o ciclo de juros chegando, com defasagem, ao crédito da economia real. Três notícias, uma pergunta: quanto custa o dinheiro no Brasil, e por quanto tempo vai continuar caro?