[MICRO SHOT] Resumo Conf da $LREN3

[MICRO SHOT] Resumo Conf da $LREN3 Antes de começar, minha opinião: pela primeira vez acho que a Lren está barata. Mesmo sem crescer lucro, negocia a 5x lucro 27 ex caixa liquido. *LREN - 3Q26 Conf Call (06.11.26)* *Q&A* *1. Outubro fraco de acordo com IDAT. Qual a percepção da cia.?* • Assim como jun./jul., out. também foi um mês atípico. • Variáveis macro seguem pressionando o consumo. • Mês eleitoral, com 2 fins de semana impactados pela votação. • Eleições desviaram a atenção do consumidor e reduziram o fluxo nas lojas. • Out. é o mês mais fraco do tri. • Não esperam que nov./dez. repitam a performance de out. *2. Vendas | Ações no 3Q* • Externo: impacto da Copa no início do tri. • Micro: reforço de itens de menor preço / peças de entrada para melhorar a performance. *3. Margem bruta* • Estruturalmente, ainda há espaço para expansão. • 4Q26: sem expectativa de ganho adicional, dada a dinâmica competitiva. • Esperam margem próxima ao nível do 4Q25. *4. Tendência no fim do 3Q* • Set. encerrou em patamar positivo. *5. Payout 2027* • Investimentos específicos em automação para fazer frente ao 5x2, mas dentro do range indicado. • Ritmo de expansão será definido ao longo do ano. • Payout: range de 50-80%; 80% não é um cap. *6. Realize* • 3Q em linha com as expectativas. • Sazonalidade: 3Q tende a ser o tri. de menor resultado do ano; 1Q normalmente é o mais forte. • Inad. >90d: aumento refletiu carteira em queda + maturação de safras antigas; menor originação reduz o denominador. • Cobertura: sem necessidade de reforço de provisões neste momento. *7. Novas aberturas | Dispersão de resultados* • Satisfeitos com o resultado das novas lojas. • Novas lojas performando acima da média. • ~60 aberturas em 2026. • Devem abrir 20-30 lojas no 4Q26. *8. Por que retiraram o guidance?* • Premissas macro mudaram significativamente vs. fim de 2025. *9. Guidance de top line foi retirado, mas o de despesas foi mantido. Qual o racional?* • Despesas acompanham a dinâmica de receita. • Retiraram a projeção de crescimento de receita, mas seguem esperando crescimento de receita e ganho de market share. *10. Hedge FX* • Posição de hedge até o 1Q27.