$TSM $TSMC34

**BUY; TARGET US$ 560...** De forma relevante, mantemos nosso BUY após mais uma trimestre com receita acima das expectativas. Revisamos nossas projeções para cima também. 

Margem bruta e capex ficaram em linha. A TSMC reafirmou expectativa de CAGR de receita com aceleradores de IA na faixa de 55%-59% em cinco anos, indicando possibilidade de superar essa trajetória.

Elevamis nossas projeções de investimentos para US$ 90 bilhões em 2027 e US$ 100 bilhões em 2028.

A companhia planeja quatro novas fábricas para ampliar a capacidade de N3: duas em Taiwan, uma nos EUA e uma no Japão. Também busca um novo local nos EUA e mantém conversas com a Terafab.