O que aconteceu hoje no mercado?

O que aconteceu hoje no mercado? Hoje o Ibovespa fechou em alta de 2,22%, aos 172.236 pontos, o dólar ficou praticamente estável (R$ 5,505, -0,06%) e as taxas dos contratos de DI recuaram: o vencimento de janeiro de 2028 foi de 14,31% para 14,225%. O gatilho veio de fora: o petróleo caiu mais de US$ 7 por barril depois de sinais de moderação na retórica dos EUA em relação ao Irã, e as bolsas americanas avançaram mais de 2%. O que importa aqui é a cadeia de transmissão, não o número do dia. Petróleo → expectativas de inflação. Combustíveis pesam diretamente no IPCA e, indiretamente, nos custos de transporte e de produção. Quando o petróleo cai com força, as projeções de inflação tendem a ser revisadas para baixo. Inflação esperada → juros futuros. A taxa de um contrato de DI embute a expectativa para a Selic ao longo do prazo, mais um prêmio de risco. Com menos pressão inflacionária no horizonte, o mercado exige menos prêmio para carregar prefixados, e as taxas recuam. Juros futuros → bolsa. O valor de uma ação é, em essência, o valor presente dos fluxos de caixa futuros da empresa. Uma taxa de desconto menor eleva esse valor presente, e o efeito é maior em empresas cujos lucros estão mais distantes no tempo ou que têm dívida mais cara. Ao mesmo tempo, o apetite global por risco puxa fluxo estrangeiro para mercados emergentes, o que ajuda a explicar a estabilidade do câmbio. Um ponto de cautela: o movimento de hoje reflete um alívio geopolítico pontual, e não uma mudança estrutural. O mercado segue atento ao quadro fiscal doméstico, que influencia o prêmio de risco embutido nos juros longos (o vencimento de 2037 praticamente não se mexeu: 14,955% → 14,935%). Em outras palavras, o petróleo ajuda na parte curta da curva, mas o prêmio de longo prazo depende de fatores internos. Amanhã a ata do Copom (8h) e o CPI americano (10h30) devem trazer mais informação sobre o caminho dos juros.