$SIMH3 Entrega recordes operacionais e não recorrentes

$SIMH3 Entrega recordes operacionais e não recorrentes A SIMPAR encerrou 2025 com EBITDA recorde de R$ 12,8 bilhões (+24,2% a/a) e lucro líquido de R$ 213 milhões (+127% a/a), consolidando uma virada operacional relevante após anos de intensa expansão de base de ativos (2019–2024). O 4T25 foi marcado por um efeito não recorrente material: a venda de 100% da Ciclus Rio por R$ 1,8 bilhão (EV), com retorno de 27% a.a. e ganho contábil de R$ 927,5M, responsável por elevar o EBITDA reportado do trimestre a R$ 4,1 bilhões (+55,4% a/a) e o lucro líquido consolidado a R$ 543M Excluindo o resultado da Ciclus Rio, o EBITDA recorrente do 4T25 seria de R$ 3,1bi e o lucro líquido consolidado seria negativo em R$ 69M. O lucro recorrente em 2025 seria de –R$400M. A melhora operacional está em curso, mas o resultado "limpo" ainda reflete a pressão do ciclo de juros elevado sobre uma estrutura de capital alavancada. Um ponto positivo é que o capex reduziu 35% a/a para R$6.6 bi - menor dos últimos 5 anos, com isso a geração de caixa livre "pós crescimento" atingiu R$4.2 bi em 2025 Por outro lado, a despesa financeira líquida atingiu R$7.9 bi (+28% a/a) - o que continua dragando o resultado operacional Se olharmos para 2026.... A tese de valor reside na queda da despesa financeira. Com Selic caindo de ~14,5% (média 2025) para 12%, o alívio potencial na linha financeira é da ordem de R$ 1,0–1,5 bi, o que torna o lucro líquido recorrente positivo e comprime o P/L para a faixa de 7–11x — valuation atrativo para uma holding de serviços essenciais com ROIC de 16,6% na principal subsidiária.