THREAD CALL 26.03 - Rotation under pressure

THREAD CALL 26.03 - Rotation under pressure $SP500 1 - O cenário que se desenha para a sessão de hoje é de sinais conflitantes entre classes de ativos e geografias, com o mercado preso **entre um posicionamento recorde em Tech** e um pano de fundo macro que segue se deteriorando na margem. Porém, a agenda macro do dia é leve nos EUA. 🎙️**Discursos do Fed:** Jefferson e a Gov. Cook estão na pauta, e ambos são swing voters centrais na trajetória de juros. O mercado precisa prestar atenção. Eles podem reprecificar o front end da curva rapidamente. **2 - Corte de perspectivas:** para contextualizar, o Goldman cortou novamente a projeção de PIB dos EUA para 2026 para 2,1% (partindo de uma estimativa já reduzida) e elevou a probabilidade de recessão em 12 meses para 30%. No cenário adverso de petróleo, o crescimento cai abaixo de 2%. $QQQ **3 - Positioning & Flows:** Os dados de fluxo do BofA são impressionantes. Tech registrou **a maior entrada semanal na série histórica** de dados de clientes desde 2008. Enquanto isso, Energy, Discretionary, Financials, Staples, Utilities e Materials tiveram saídas recordes ou próximas de recordes. **4 - JPM Trading Desk:** A mesa de trading do JPM saiu de Tactically Bearish para Neutral, o que é menos uma call otimista e mais o reconhecimento de que o short funcionou e a próxima pernada exige uma nova escalada. 🟡 Fique de olho no debate sobre os US$ 200 bilhões em financiamento emergencial no orçamento americano. **Caso isso ganhe tração**, sinaliza um horizonte de conflito mais longo, algo que o mercado ainda não precificou. $IBOV **5 - Brasil no radar:** O IPCA-15 de março sai às 9h e Galípolo dá coletiva às 11h para comentar o Relatório de Política Monetária. **A leitura de inflação provavelmente ainda não captura todo o pass-through do conflito**, então pode vir mais limpa do que a trajetória prospectiva sugere. A barra segue alta para acelerar o ritmo de cortes da Selic para 50 bps, mas com mais de um mês até o Copom de 28 de abril, a janela de dados é ampla.