Utilities - Abrindo a janela de oportunidade

Utilities - Abrindo a janela de oportunidade O mercado está cobrando caro pelo risco fiscal: o Ibovespa caiu mais de 17% desde a véspera do 2º turno, e o Tesouro IPCA+ voltou para cerca de 8% ao ano. Nesse estresse, vejo nas utilities uma das melhores relações entre risco e retorno da bolsa. Resiliência: a receita é regulada ou contratada, com boa proteção contra a inflação, e a demanda depende pouco do ciclo econômico. Retorno: pelas estimativas do sell-side, a TIR real é de ~18% em Orizon, ~16% em Equatorial, ~15% em Copasa e ~13% em Sabesp, ou 5 a 10 p.p. acima do título público. Dividendos: o yield projetado até 2028 vai de 5% a 8% em Orizon, 4% a 6% em Copasa e 3% a 8% em Sabesp. Equatorial é a exceção: o retorno vem do reinvestimento e da desalavancagem. Tenho posição nas quatro.