Agenda de empresas: Azul reforça defesa de parceria com American Airlines; WEG anuncia R$ 438 milhões em proventos
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Opiniões de investidores sobre os ativos mencionados
Lucas Uhlig
@lucasuhlig
WEGE3
· 13 de mar.
Depois de devolver toda a alta do ano, será que chegou a hora de comprar $WEGE3? A WEG segue sendo uma empresa de altíssima qualidade, mas o mercado, por ora, pede mais paciência do investidor. Atualizamos nossa tese de investimento, refletindo um cenário em que os fundamentos permanecem sólidos e a visão de longo prazo continua positiva, porém os principais gatilhos de crescimento ficaram mais distantes. O atraso na contribuição de BESS (sistemas de armazenamento de energia por baterias) e T&D (transmissão e distribuição de energia elétrica), somado ao impacto de um Real mais forte e a um valuation já mais ajustado, reduz o potencial de valorização no curto prazo. Com isso, a ação tende a ter desempenho mais lateral, exigindo uma postura mais paciente, enquanto o longo prazo segue construtivo. Crescimento. Os principais motores de crescimento da WEG continuam sendo BESS e T&D. No entanto, o modelo foi revisado para refletir uma entrega mais tardia desses projetos. No caso de BESS, o leilão no Brasil ainda não tem data definida, o que torna improvável uma contribuição relevante de receita em 2026. Já em T&D, a aceleração depende da entrada e do ganho de escala de novas capacidades produtivas, cujo impacto mais significativo deve ocorrer apenas a partir de 2027/2028. Além disso, a valorização do Real atua como vento contrário, já que parte relevante da receita da companhia vem do exterior. Margens. Apesar do câmbio mais forte pressionar a rentabilidade no curto prazo, a WEG apresenta fatores compensatórios importantes. O mix de receitas tende a ser mais favorável, com menor peso do segmento solar (que historicamente apresenta margens mais baixas), e a redução de tarifas de importação nos EUA, de 50% para 15%, pode beneficiar a rentabilidade das exportações feitas a partir do Brasil. Além disso, existe a possibilidade de ajustes operacionais, como a realocação de linhas produtivas. Esse cenário já se reflete nos números: a margem Ebitda (rentabilidade operacional) atingiu 22,4% no quarto trimestre de 2025, e a estimativa para 2026 foi elevada para 22,5%. Valuation. O valuation da WEG tornou-se menos favorável para uma nova rodada de valorização no curto prazo. Após o forte re-rating (aumento de múltiplos) observado em 2025, impulsionado pela narrativa de inteligência artificial e data centers, os múltiplos do setor industrial se estabilizaram. Hoje, a WEG negocia em níveis próximos aos de seus pares globais, o que limita a expansão adicional de múltiplos, mas também reduz o risco de uma queda relevante de valuation. Para 2027, o múltiplo estimado de cerca de 27 vezes o preço sobre o lucro (P/L) está alinhado ao setor, ajudando a sustentar o preço da ação. Revisão do modelo: receita mais fraca pesa sobre o lucro. A atualização do modelo indica receita líquida de R$ 42,1 bilhões em 2026, crescimento de 3% ano contra ano, abaixo das estimativas anteriores. A revisão reflete câmbio menos favorável, ausência de contribuição de BESS em 2026 e um ano mais desafiador no mercado doméstico, com a redução do ciclo positivo de solar. Mesmo com a melhora de margem, o impacto líquido foi negativo para o lucro, levando a uma revisão das estimativas de lucro líquido para R$ 6,6 bilhões em 2026 e R$ 7,4 bilhões em 2027, abaixo do consenso, o que reduz a probabilidade de reprecificação no curto prazo Por: Itaú BBA
Rodrigo de Assis Dutra Costa
@rodrigoadcosta
AZUL4
· 04 de mar.
📊 CORPORATIVO $AURA33 $AUGO - S&P eleva rating da Aura Minerals de 'B+' para 'BB-' e nacional de 'brAA' para 'brAA+', ambos com perspectiva estável; agência cita preços recordes do ouro, crescimento de produção e Ebitda robusto como base para o upgrade $AURE3 - Auren reverte prejuízo de R$ 363 mi e registra lucro de R$ 354,7 mi no 4T25; Ebitda ajustado cresce 13,5% para R$ 1,009 bi; receita líquida de R$ 3,80 bi, +5,6%; no ano, Ebitda ajustado soma R$ 4 bi, +19,9%, mas prejuízo anual vai a R$ 557,9 mi $AZUL53 $AZLUY - Azul convoca assembleia para aprovar grupamento de ações na proporção de 150.000 para 1, atendendo pedido da B3 para que papéis voltem a ter valor superior a R$ 1,00; se aprovado, ações passam a ser negociadas de forma grupada a partir de 17/4 $BMEB3 $BMEB4 - Banco Mercantil aprova dividendo complementar de R$ 5,03 mi referente ao exercício de 2025; R$ 0,046390 por ON e R$ 0,050580 por PN; data com em 6/3/2026, ex-dividendo a partir de 9/3 e pagamento em 18 de março de 2026 $GGBR4 - BlackRock eleva participação na Gerdau para 10,062% das ações preferenciais, equivalente a 128,3 milhões de ações e ADRs, mais 0,117% em derivativos; posição registrada em 26/2/2026; gestora afirma que objetivo é estritamente de investimento $ITUB4 - Itaú Unibanco informa que frações de ações da bonificação foram vendidas em leilão na B3 em 24/2, apurando R$ 44,8 por ação ordinária e R$ 48,1 por preferencial; pagamento aos acionistas com direito ao recebimento será realizado em 10/3/2026 $LWSA3 - LWSA registra lucro líquido ajustado de R$ 69 mi no 4T25, alta de 60,9% ante 4T24; Ebitda ajustado cresce 18,7% para R$ 96,6 mi; receita líquida consolidada soma R$ 381,5 mi no trimestre, crescimento de 11,1% na comparação anual $PRIO3 - Prio registra produção média de 148,5 mil boepd em fevereiro de 2026, ante 155,5 mil boepd em janeiro; queda foi impactada por testes da ANP em Frade, falha de turbina em Polvo e TBMT, manutenção em Albacora Leste e falha no FPSO de Peregrino $RADL3 - RD Saúde registra lucro líquido ajustado de R$ 361,7 mi no 4T25, queda de 5,17% ante 4T24; Ebitda ajustado cresce 38,2% para R$ 936,4 mi, com margem de 7,2%; no ano, lucro soma R$ 1,343 bi e Ebitda ajustado atinge R$ 3,374 bi, +12,8% #VULC3 - Vulcabras registra lucro líquido recorrente de R$ 158,8 mi no 4T25, queda de 6,1% ante 4T24; Ebitda recorrente cresce 14,8% para R$ 220,7 mi; receita líquida atinge R$ 1 bi no trimestre, +11,4% anual; no ano, lucro soma R$ 572,9 mi, +5,3%
Rodrigo de Assis Dutra Costa
@rodrigoadcosta
AZUL4
· 03 de mar.
📊 CORPORATIVO $AXIA3 - Axia Energia fixa reembolso de R$ 40,6218599632 por ação para preferencialistas que exercerem recesso caso aprovada migração ao Novo Mercado; prazo de 30 dias a partir da ata; elegíveis acionistas PNA1 e PNB1 dissidentes com posição em 18/2 $AZUL53 - S&P eleva rating da Azul na Escala Nacional Brasil para 'brBBB-', com perspectiva estável, após saída bem-sucedida do Chapter 11; agência destaca estrutura de capital mais enxuta, menor alavancagem e sólido desempenho operacional $BBAS3 - Banco do Brasil atualiza valor do JCP do 4T25 para R$ 0,22149188952 por ação, ante R$ 0,21630429188 anunciado em 11/2, corrigido pela Selic até o pagamento em 5/3/2026; base acionária de 23/2/2026; ações negociadas ex-JCP desde 24 de fevereiro $HBSA3 - Hidrovias do Brasil registra prejuízo de R$ 361 mi no 4T25, redução de 11% ante R$ 408 mi no 4T24; Ebitda ajustado negativo em R$ 66 mi, mas Ebitda recorrente soma R$ 160 mi; no ano, prejuízo cai de R$ 569 mi para R$ 141 mi em 2025 $PCAR3 - Fitch rebaixa rating nacional de longo prazo do GPA de 'A' para 'CCC', citando risco de refinanciamento, liquidez enfraquecida e FCF negativo a médio prazo; GPA nega descumprimento de covenants e diz seguir em negociações para refinanciar dívida $PCAR3 - GPA pede bloqueio cautelar das ações detidas pelo Casino Guichard-Perrachon e recursos provenientes de eventual venda, no âmbito de processo de arbitragem iniciado em maio de 2025; medida busca impedir movimentação dos valores obtidos na operação $PGMN3 - Pague Menos lança follow-on com 70 mi de ações, sendo 35 mi primárias e 35 mi secundárias, via BTG, Itaú BBA, XP, Bradesco e Santander; lote adicional de até 55 mi de ações; bookbuilding em 10/3 e liquidação prevista para 12/3/2026 $RANI3 - Conselho da Irani aprova dividendo intercalar de R$ 0,041575446 por ação ordinária, totalizando R$ 9,58 mi; data com em 5/3/2026, ex-dividendo a partir de 6/3 e pagamento até 20 de março de 2026 $RECV3 - Eduardo Azevedo renuncia à presidência do conselho de administração da PetroReconcavo; Tiago Noel, sócio de Private Equity do Opportunity e conselheiro da Equatorial, é nomeado presidente do colegiado com mandato até a próxima AGO
Iuri Franceschini
@iurii_fr
WEGE3
· 26 de fev.
$WEGE3: recomendação de compra rebaixada pelo JP Morgan, agora Neutra. Preço-alvo reduzido de R$ 50 para R$ 49.
Rodrigo de Assis Dutra Costa
@rodrigoadcosta
WEGE3
· 26 de fev.
$WEGE3 ⚙️ WEG TEM RECOMENDAÇÃO REBAIXADA PARA NEUTRA PELO JP MORGAN ✔️ Recomendação: Compra (mantida) ✔️ Preço-alvo: R$ 49,00 (reduzido de R$ 50,00) ✔️ Potencial de desvalorização: queda de 2,55% em relação ao último fechamento 📍 O JP Morgan rebaixou a recomendação das ações da WEG para neutro, de overweight, após resultado abaixo do esperado no quarto trimestre e revisão para baixo do lucro por ação projetado para 2026 e 2027, com cortes de 4% a 5%. 📍 Segundo o banco, a ação negocia a múltiplos que já embutem recuperação do resultado, com prêmio em relação à média histórica. O JP Morgan avalia que a WEG segue como empresa de alta qualidade, com exposição a tendências de eletrificação e crescimento em transformadores e sistemas de armazenamento de energia, mas vê o papel como defensivo e menos sensível a eventos macro no Brasil, como ciclo de cortes de juros e eleições.
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