DEXCO ACERTA VENDA DE UNIDADE URUSSANGA P/ CERÂMICA CARMELO FIOR POR R$170 MI

📊 CORPORATIVO $CBAV3 - CBA registra prejuízo líquido de R$ 164 mi no 4T25, com receita líquida de R$ 2,19 bi, abaixo da estimativa de R$ 2,26 bi; Ebitda ajustado de R$ 257 mi, ante consenso de R$ 296,8 mi; margem Ebitda de 12% e dívida líquida de R$ 3,30 bi $DXCO3 - Dexco registra prejuízo líquido de R$ 48,3 mi no 4T25, revertendo lucro de R$ 22,3 mi no 4T24, impactado por impairment de R$ 84,7 mi em Revestimentos Cerâmicos; lucro recorrente de R$ 36,4 mi; Ebitda ajustado recorrente cresce 12% para R$ 416,4 mi $LJQQ3 - Lojas Quero-Quero projeta abertura de até 10 lojas até o final de 2026, considerando histórico de expansão geográfica, disponibilidade de recursos, capacidade de obtenção de pontos com retornos adequados e prazo para instalação das unidades $LJQQ3 - Lojas Quero-Quero registra prejuízo de R$ 42,7 mi no 4T25, ante lucro de R$ 6,3 mi no 4T24; Ebitda ajustado cai 65% para R$ 13,7 mi, com margem de 1,8%; receita líquida de R$ 754,1 mi, +3,7%; dívida líquida sobe para R$ 207,1 mi ante R$ 87,2 mi $PAGS34 - PagBank registra lucro líquido recorrente de R$ 678 mi no 4T25, alta de 7,4% ante 4T24 e 18,6% ante 3T25; receita líquida cresce 12,4% para R$ 3,5 bi; ROAE de 18,4%, +100 bps; no ano, lucro soma R$ 2,36 bi, crescimento de 4,4% em relação a 2024 $RAIL3 - Rumo reverte prejuízo de R$ 259 mi e registra lucro de R$ 213 mi no 4T25; lucro ajustado soma R$ 441 mi, ante R$ 206 mi no 4T24; Ebitda ajustado cresce 7,5% para R$ 1,79 bi; receita operacional líquida recua 3,3% para R$ 3,35 bi no trimestre $RAIZ4 - Raízen avalia recuperação extrajudicial e aporte de R$ 4 bi, sendo R$ 3,5 bi do Grupo Shell e R$ 500 mi da família Ometto, combinado com reestruturação de dívida e possível conversão em capital; companhia diz que continuará operando normalmente $UGPA3 - Ultrapar registra lucro de R$ 256 mi no 4T25, queda de 71% ante R$ 881 mi no 4T24; Ebitda ajustado recua 34% para R$ 1,56 bi, com margem de 4,1%; receita líquida de R$ 37,97 bi, +7,3%; alavancagem sobe 21% para 1,7x Dívida Líquida/Ebitda ajustado $UGPA3 - Ultrapar registra lucro de R$ 256 mi no 4T25, queda de 71% ante 4T24, mas Ebitda ajustado recorrente cresce 36% para R$ 1,74 bi; receita líquida de R$ 37,9 bi, +7%; no ano, lucro soma R$ 2,54 bi; companhia prevê investimentos de R$ 2,61 bi em 2026 $VALE3 - Vale responde a ação do MPF que pede suspensão de trecho de 16 km da segunda linha da EFC em razão de suposta ausência de licença do Ibama e consulta a povos indígenas; mineradora diz que tema não representa impacto operacional relevante no momento

📊 Dexco | $DXCO3 | 4T25 | 🟨 Queda sequencial puxada por Deca, enquanto Wood e LD Celulose ajudam A Dexco apresentou um 4T25 em linha com as estimativas, mas com desempenho misto entre as divisões. O EBITDA comparável foi de R$416mn, praticamente em linha com nossa projeção e 2% abaixo do consenso, refletindo principalmente a fraqueza da unidade Deca, que registrou queda de volumes e aumento de custos caixa por m³, mais do que compensando preços realizados mais altos 🚿. Na divisão Wood, os resultados vieram em linha com o esperado, enquanto Tiles (Revestimentos) surpreendeu positivamente, beneficiado por redução de custos caixa por m², o que compensou volumes e preços mais fracos. Um ponto de atenção foram despesas não recorrentes relevantes excluídas do EBITDA, incluindo: • R$9mn relacionados ao start-up da planta de Botucatu • ~R$243mn ligados a reestruturação e descontinuação de operações • ~R$25mn em consultorias 📈 Destaque positivo: LD Celulose A LD Celulose apresentou forte desempenho, com EBITDA de R$350mn e margem de 45%, impulsionada por maior volume de vendas, que mais do que compensou a queda nos preços da dissolving pulp. 📉 Perspectivas operacionais Para os próximos trimestres, o cenário deve variar por segmento: • Wood: perspectiva mais construtiva, com possível alta de preços realizados, demanda resiliente e custos mais baixos com o BRL mais forte. • Deca: metais seguem sólidos e sanitários devem melhorar sequencialmente com melhor sazonalidade e portfólio mais enxuto. • Tiles: ambiente ainda desafiador, com incerteza sobre retorno consistente do EBITDA positivo. A companhia também segue avaliando vendas de ativos e iniciativas no segmento florestal como forma de reduzir dívida e despesas financeiras, elemento importante para destravar geração de caixa. 🎯 Conclusão 🟨 EBITDA em linha com estimativas 🟥 Fraqueza na divisão Deca pressionando resultados 🟩 LD Celulose com forte desempenho 🟨 Necessidade de desalavancagem segue no radar O trimestre mostra uma Dexco ainda em transição operacional, com resultados pressionados por Deca, enquanto Wood e LD Celulose ajudam a sustentar o desempenho consolidado.

$SUZB3 | $KLBN11 | $DXCO3 ⚙️ 4T25 FRACO COM SAZONALIDADE E MANUTENÇÕES A projeção para o quarto trimestre de 2025 indica um período mais fraco para o setor de papel e celulose, com impacto de efeitos sazonais, paradas de manutenção e menor volume embarcado. Para a Suzano, o Ebitda estimado é de R$ 5,0 bilhões, recuo de 2% frente ao trimestre anterior, com o Ebitda de celulose em torno de R$ 4,1 bilhões. Os preços da celulose permanecem projetados em US$ 526 por tonelada, enquanto o custo caixa, excluindo manutenções, é estimado em R$ 765 por tonelada, abaixo do patamar do trimestre anterior. No caso da Klabin, a estimativa de Ebitda é de R$ 1,76 bilhão, queda de 17% na comparação trimestral, refletindo menores embarques, desconsiderando madeira, além de demanda doméstica mais fraca para papel e embalagens e paradas programadas no período. Para a Dexco, o Ebitda ajustado projetado é de R$ 420 milhões, recuo de 5% frente ao trimestre anterior, com a unidade Wood estimada em R$ 402 milhões, enquanto Deca e Tiles devem registrar Ebitda de R$ 30 milhões e R$ 12 milhões, respectivamente. A visão apresentada a clientes pelo banco Safra mantém recomendação Outperform para Suzano, Klabin e Dexco, com preços-alvo de R$ 68, R$ 23,90 e R$ 6,90 por ação, respectivamente.

🟢 Dexco ($DXCO3) | 3T25 Resultados 🔹 EBITDA comparável: R$445 mi, 1% acima das estimativas internas e 3% acima do consenso (R$433 mi), com destaque para Deca, que apresentou desempenho superior impulsionado por preços realizados mais altos. Wood veio em linha, enquanto Tiles ficou abaixo do esperado, afetada por preços menores. 🔹 Ajustes não recorrentes: Exclusão de custos de start-up em Botucatu (R$15 mi) e reestruturações/descontinuações (~R$28 mi) do EBITDA reportado. 🔹 LD Celulose: Resultados mais fracos, com EBITDA de R$248 mi e margem de 37,8%, pressionados por queda nos preços de celulose solúvel e parada programada de manutenção. 🔹 Fluxo de caixa livre: Forte geração no trimestre, reforçando a disciplina financeira da companhia. 🔹 Perspectivas: • Wood: Expectativa positiva para o 4T25, com melhora nos preços, demanda sólida e câmbio favorável aos custos. • Deca: Mantém tendência positiva, com foco em acompanhar a evolução operacional após trimestre forte. • Tiles: Condições ainda desafiadoras, com retorno incerto à lucratividade. 📊 Resumo: Resultado acima do consenso, sustentado por forte performance da Deca e sólida geração de caixa, ainda que com alguns ajustes não recorrentes. O foco segue em otimizar portfólio e reduzir dívida para ampliar o potencial de FCF.

$DXCO3: Fundos da Tordesilhas Capital passaram a deter 5,85% do capital.