Distress, curtailment e risco de M&A em renováveis

O Nordeste tornou-se o principal polo de expansão da geração eólica e solar do país, mas a velocidade da implantação dos projetos superou a capacidade de ampliação da rede de transmissão. O resultado é conhecido: cortes de geração, o curtailment, determinados pelo Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) em frequência e intensidade crescentes desde 2023. O que era um risco operacional residual virou fator central de valuation, de estruturação e de alocação de riscos nas operações de fusões e aquisições do setor.