JP: PREFERÊNCIA POR BAIXA RENDA REFLETE JUROS MAIS ALTOS POR MAIS TEMPO

🏗️ $CURY3 | Sucessão estruturada e novo modelo com co-CEOs A Cury anunciou uma reorganização da sua estrutura executiva, que será votada em conselho no dia 17 de abril. O movimento marca a transição de Fabio Elias Cury, que após 35 anos como CEO deixará a função executiva para assumir como Chairman. Simultaneamente, a companhia propõe um modelo de dupla liderança (co-CEOs): Leonardo Mesquita da Cruz → áreas corporativas e de negócio (comercial, financeiro, operações e administrativo) Paulo Sérgio Beyruti Curi → engenharia (planejamento, execução e entrega) 📊 Leitura estratégica A mudança não surpreende. Trata-se de uma sucessão já antecipada e construída ao longo dos últimos anos, especialmente com a preparação gradual de Mesquita para assumir o comando executivo. A adoção do modelo de co-CEOs parece bem calibrada para o momento da companhia. A Cury vem acelerando fortemente seu volume de obras e pipeline de entregas, o que aumenta a complexidade operacional. Nesse contexto: Mesquita reforça a frente comercial e financeira, essencial para crescimento e margens Paulo Curi adiciona profundidade na execução operacional, mitigando riscos de entrega A permanência de Fabio Cury como Chairman é um ponto central: reduz risco de transição, preserva cultura e garante continuidade estratégica — fator crítico em empresas com forte DNA de execução como a Cury. 👤 Perfil dos novos CEOs Mesquita tem +16 anos de casa, com trajetória focada em vendas e crescimento, tendo sido VP comercial e ex-diretor de vendas. Já passou pela Tenda, o que reforça experiência no segmento de baixa renda. Paulo Curi, por sua vez, tem +30 anos na companhia, vindo da engenharia — área-chave para a Cury — e traz forte conhecimento técnico e histórico de execução, tendo sido diretor e VP de engenharia. 🎯 Conclusão A reorganização reforça uma transição bem planejada, com baixo risco de ruptura. O novo modelo equilibra crescimento comercial com disciplina operacional, enquanto a presença do fundador na presidência do conselho mantém estabilidade. Em termos de tese, a mudança é positiva e coerente com o estágio atual da companhia, que exige escala com controle fino de execução.

📊 CORPORATIVO 1 $BRAV3 $PETR3 $PETR4 - Petrobras exerce direito de preferência para adquirir 50% da Petronas em Tartaruga Verde e Espadarte por US$ 450 mi, encerrando negociação da Brava com a Petronas; após conclusão, Petrobras voltará a deter 100% dos ativos na Bacia de Campos $COGN3 - Cogna realiza leilão de frações de ações da bonificação aprovada em dezembro de 2025; alienadas 20.821,8 ações ao valor líquido de R$ 3,1679768320 por ação ordinária; crédito aos acionistas com direito ao recebimento será efetuado em 23 de março de 2026 $CSMG3 - Copasa esclarece que follow-on no contexto de sua desestatização depende de aprovações, condições de mercado e cumprimento regulatório, sem revelar data; Valor Econômico reporta que companhia trabalha para lançar oferta nesta semana e precificar até o fim de março $CURY3 - Fabio Cury deixa a presidência executiva após 35 anos para assumir o conselho de administração da Cury; Leonardo Mesquita e Paulo Curi serão nomeados diretores copresidentes, respectivamente responsáveis pelas áreas corporativas e de engenharia, sujeito a AGO em 17/4 $ITSA3 $ITSA4 - Itaúsa declara JCP de R$ 1,3 bi bruto, equivalente a R$ 0,116 por ação (líquido de IR: R$ 0,0957), referente ao exercício de 2026; base acionária em 19/3/2026 e pagamento até 31 de agosto de 2026 $ITSA4 - Itaúsa registra lucro líquido recorrente de R$ 4,44 bi no 4T25, alta de 21% ante 4T24; no ano, lucro soma R$ 16,4 bi, +11,5%; conselho declara JCP de R$ 0,116 por ação (bruto), base acionária em 19/3/2026 e pagamento até 31 de agosto de 2026

$CURY3 $ALOS3 $PRIO3 **SNAPSHOT DOS RESULTADOS 4T25 - 11.03.2026** 🟢 Cury [ + ] BEAT pela geração de caixa (R$ 321mn) no trimestre. O preço médio por unidade **avançou 15,4%** frente ao 3T25, refletindo maior participação de produtos de ticket mais elevado, sinal de que a Cury está conseguindo premiumização dentro do MCMV. Obs: A VSO líquida de 12 meses ficou em 73,3%, ligeira queda de 0,8 p.p., mas ainda em nível de excelência. Vale observar essa dinâmica nos próximos trimestres nas construtoras. [ ! ] A margem REF caiu 0,1 p.p. YoY, ligando o sinal amarelo. É um ponto a se discutir no call de resultados, uma vez que isso pode ditar o rumo do ROE nos próximos trimestres. 🟡 Alos [ = ] MISS pelo EBITDA (miss de -8%) abaixo do consenso e FFO em linha. Foi um trimestre sazonalmente mais forte no ano, porém o SSS de apenas 3% (vs 6,6% no 4T24) reflete um consumidor mais apertado. O destaque positivo foi o SSR de +5,7%, que mede o reajuste de aluguel nas mesmas lojas. Num ambiente de IGP-M pressionado e Selic alta, conseguir repassar quase 6% de aluguel acima da inflação é uma prova da força de barganha da Allos com os lojistas. Valuation segue relativamente atrativo (10x P/FFO 2026E), justificado pelo yield elevado (10-11%) e menor capex vs. Iguatemi e Multiplan. 🟢 PRIO [ + ] IN LINE pelo leve miss no EBITDA. Porém, o dado que mais importa é o **lifting cost de US$ 12,5/bbl**, abaixo dos US$ 13 sinalizados pela gestão e dos US$ 13-14 que o sell-side estava modelando. O FCFE negativo de -US$ 9 mi me parece pontual, uma vez que todo o capex (Wahoo e Peregrino) se concentrou no 4T25. A companhia está no pico de intensidade de capital antes de uma fase de geração de caixa estrutural.

📊 CORPORATIVO $ALOS3 - Allos registra lucro líquido de R$ 252 mi no 4T25, alta de 62,1% ante 4T24; Ebitda ajustado cresce 7,4% para R$ 619,4 mi; receita líquida de R$ 798 mi, +4,6%; companhia projeta Ebitda entre R$ 2,17 bi e R$ 2,24 bi para 2026 $BRSR6 - Banrisul anuncia JCP de R$ 90 mi referente ao 1T26, a R$ 0,22006263 por ação ON, PNA e PNB; data com em 13/3/2026, ex-direito a partir de 16/3 e pagamento em 26 de março de 2026 $CURY3 - Cury registra lucro líquido de R$ 270 mi no 4T25, alta de 62,9% ante 4T24; Ebitda ajustado cresce 50,6% para R$ 359,3 mi; receita líquida avança 37,2% para R$ 1,42 bi; geração de caixa mais que dobra para R$ 321,1 mi no trimestre $LUPA3 - Lupatech firma contrato de R$ 68,4 mi com a Petrobras para manutenção de válvulas fire-safe e atuadores manuais, hidráulicos e pneumáticos, além de fornecimento de peças; vigência de 760 dias, prorrogáveis por igual período, sem volume mínimo garantido $PGMN3 - Pague Menos e acionistas levantam R$ 458 mi em follow-on, com 35 mi de ações primárias a R$ 229,25 mi e 35 mi secundárias ao mesmo valor; lote adicional de até 55 mi de ações não foi exercido; liquidação prevista para 12 de março de 2026 $PRIO3 - Prio reverte lucro de US$ 1,074 bi e registra prejuízo de US$ 185,3 mi no 4T25, impactado por maior depreciação e ajuste tributário cambial; receita líquida cresce 20% para US$ 586,1 mi; no ano, lucro ex-IFRS 16 cai 77% para US$ 405 mi $RAIL3 $CSAN3 - Cosan nega negociação em curso para venda de sua participação na Rumo, mas admite avaliar iniciativas de desalavancagem e simplificação que podem incluir alienação de participações em investidas; companhia diz não haver engajamento com interessado específico $RAIZ4 - Raízen protocolou pedido de recuperação extrajudicial para reestruturar dívidas quirografárias de R$ 65,1 bi; plano já conta com adesão de credores titulares de mais de 47% das dívidas; companhia tem 90 dias para obter percentual mínimo para homologação $SMFT3 - Smartfit registra lucro líquido de R$ 241,5 mi no 4T25, alta de 23% ante 4T24; Ebitda cresce 27% para R$ 620,5 mi, com margem de 31,3%; receita líquida de R$ 1,95 bi, +26%; base de clientes atinge 5,21 mi, +7,7%; rede chega a 2.084 academias, +20% anual $UGPA3 - Ultrapar não confirma nem nega negociação para vender 30% da Ipiranga à Chevron, limitando-se a dizer que está sempre atenta a oportunidades de negócio e que divulgará fato relevante se aplicável; Brazil Journal cita fontes dizendo que preço já foi acordado 📊 CORPORATIVO

📊 Cury | $CURY3 | 4T25 | 🟩 Resultados fortes com margens e ROE em níveis elevados A Cury apresentou 4T25 acima das expectativas, com lucro líquido 8% acima das estimativas, impulsionado principalmente por margens elevadas e controle de despesas. A receita líquida atingiu R$1,4bn (+37% YoY), em linha com as projeções, refletindo forte ritmo de vendas e aumento de 38,7% na produção de unidades 🏗️. 💰 Margens e lucro em destaque A margem bruta alcançou 40,3%, expansão de 38bps QoQ, ficando 27bps acima das estimativas. Além disso, o EBITDA ajustado apresentou margem de 25,3%, cerca de 180bps acima do esperado, refletindo principalmente melhor controle de despesas SG&A. Com isso, o lucro líquido foi de R$270mn (+62,9% YoY), resultando em margem líquida de 19%. 📈 Rentabilidade e backlog A companhia segue apresentando indicadores de rentabilidade muito fortes: • ROE anualizado: 78,8% • Margem do backlog: 43,3%, praticamente estável YoY e QoQ Esses números reforçam a elevada qualidade operacional da empresa dentro do segmento de baixa renda. 📊 Perspectivas e valuation A companhia continua sendo uma das principais beneficiárias do ambiente favorável do Minha Casa Minha Vida, com alta rentabilidade e crescimento consistente. Os principais pilares da tese incluem: • Dividend yield estimado de ~7,8% para 2026 • Valuation atrativo (~9x P/E 2026) • Crescimento esperado do lucro (CAGR ~18% entre 2025–2028) 🎯 Conclusão 🟩 Lucro acima das estimativas 🟩 Margens elevadas e controle de despesas 🟩 ROE próximo de 80% 🟩 Backlog com alta rentabilidade A Cury segue entregando resultados muito fortes e mantém um dos melhores perfis de rentabilidade do setor imobiliário.