MARCOPOLO PN É A MAIOR QUEDA DO IBOVESPA; CAI -2,78%; A R$ 5,95

Pessoal, encerrei o trade de $SUZB3 aqui. Deixei apenas o lucro do trade aplicado no papel, esse pra longo prazo. O trade chegou a bater 3x o risco em 59,00, mas pelo momentum eu optei por deixar rodando em busca de 60~62. Como a gente fez uma nova tentativa de romper o topo e falhou, voltando pra mm20, e depois de 2 testes nela não conseguimos romper, optei por encerrar o trade. Era a maior posição da carteira. Junto com $PLPL3 que tirou no 0x0, estou com um caminhão de caixa agora. $BBSE3, $POMO4 e $MBRF3 são as que ainda seguem na corda bamba. As duas primeiras estou também com stop no 0x0, a Marfrig é meia mão, mas não devo segurar se não defender nesse fundo. Única posição que está bem e que não pretendo mexer, ainda, é $SMTO3. Levantei bastante caixa, e mantenho o short $BOVA11 que era fundindo pra tudo isso, vou deixar esse short rodando agora.

$POMO4 na máxima do dia subindo quase 6%, fechou o gap do dia 31/10, esse era nosso primeiro objetivo. Expansão semanal acontecendo, vamos em busca agora do 7,31 e depois ATH. Pullbacks são aceitáveis, abriu bastante das médias.

$POMO4 🚛🚚LUCRO SURPREENDE MESMO COM RECEITA MENOR A Marcopolo encerrou o 4TRI25 com lucro líquido de R$ 342 milhões, alta de 7,2% em relação ao ano anterior e 22% acima da estimativa do Safra. A receita líquida ficou em R$ 2,57 bilhões, recuo de 3,6% na comparação anual. O Ebitda somou R$ 426 milhões, com margem de 16,6%. Ajustando o impacto negativo de R$ 62 milhões ligado à NFI, o Ebitda chegaria a R$ 488 milhões, com margem próxima de 19%. No mercado doméstico, que representa 57% da receita, houve retração de 5%, pressionada por queda de 6% nos volumes. A produção de ônibus intermunicipais atingiu 1.347 unidades, avanço de 11,6%, enquanto a linha urbana recuou 14,3%, para 967 unidades. Em micro-ônibus, foram 800 unidades produzidas, alta de 46%, com 538 entregues ao programa Caminho da Escola. Já a Volare registrou produção de 803 unidades, queda de 25,6%. O mercado externo teve receita 1,8% menor, influenciado por preços implícitos mais baixos e valorização de 7,7% do real, apesar de leve alta de volume. A margem bruta alcançou 26%, avanço de 127 pontos-base, sustentada por ganhos de eficiência e maior peso das exportações. O Safra mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 9, indicando potencial de valorização de 33%.

📊 Marcopolo | $POMO4 | 4T25 | 🟩 Margem surpreende positivamente em trimestre sazonalmente mais fraco A Marcopolo entregou um 4T25 melhor do que o esperado, especialmente em rentabilidade, apesar de um ambiente mais desafiador no intercity e da apreciação do BRL. A receita líquida atingiu R$2,6bn (-4% YoY), 4% acima da estimativa, refletindo resiliência nos segmentos urbano e micro, que compensaram a fraqueza em rodoviário 🚌. O EBITDA reportado foi de R$426mn (-8% YoY), impactado por provisão não recorrente de R$62mn relacionada à NFI. Ajustando esse efeito, o EBITDA teria alcançado R$488mn, 9% acima da estimativa, com margem robusta de 19% (+0,8pp YoY e +0,8pp vs. estimado). A eficiência operacional compensou a sazonalidade mais fraca. 💰 Lucro e estrutura de capital O lucro líquido reportado foi de R$342mn (+7% YoY). Em base ajustada (excluindo o efeito não recorrente), estimamos lucro de R$392mn, 34% acima da projeção, beneficiado por melhor resultado operacional, ganhos cambiais e menor taxa efetiva. A alavancagem industrial subiu para 0,19x ND/EBITDA (vs. 0,05x no 3T), ainda em nível bastante confortável. 📉 Dinâmica operacional No mercado doméstico, intercity recuou, enquanto urbano mostrou maior resiliência. Micros mantiveram bom ritmo, inclusive com expectativa positiva ligada a programas públicos. Exportações ficaram estáveis, mas o câmbio mais apreciado tende a limitar expansão em 2026. 🎯 Conclusão 🟩 Receita acima do esperado 🟩 EBITDA ajustado com forte surpresa positiva 🟩 Lucro muito acima da estimativa 🟨 1S26 ainda deve ser mais fraco O trimestre trouxe alívio relevante após expectativas mais cautelosas. A margem foi o grande destaque, e os gatilhos ligados a programas públicos e eventual melhora de financiamento podem sustentar melhor dinâmica no 2S26.

**Atualização da Carteira** Buenas pessoal, to de volta no TC e vou atualizar vocês das últimas movimentações relevantes e de como está minha carteira agora. Primeiro movimento importante: minha maior posição era PRIO3 que acabou atingindo o alvo no ATH dando mais de 30% de lucro. Eu tinha coberto ela, ai resolvi descobrir pra ver se rompia o topo histórico, e quando falhou, zerei. Como sabem eu não zero 100% da posição, zerei apenas o capital investido, deixei todo o lucro aplicado na ação. Como a posição deu um resultado bem interessante, hoje 8% da minha carteira é PRIO e tudo foi lucro que o mercado me deu. Pretendo carregar como investimento de longo prazo. GGBR4 Foi a mesma coisa, pegamos um trade de 39% em 6 meses, zerei o capital investido no ATH 23,30 e todo o lucro ficou como resíduos para longo prazo. Aumentei minha posição em SUBZ3 na última batida abaixo de 50,00, pretendo levar até o ATH, porém podendo fazer parciais acima de 56. Virou minha maior posição. Abri compra em PLPL3 no 14,39, também com alvo no ATH e com stop em 12,95, é a segunda maior, e essa com uma beta alto. É o ativo que mais trás risco pra carteira. Já tinha AMZN lá fora, pós balanço eu peguei a segunda mão, porém peguei na BDR pois estava sem caixa lá fora. POMO4 e SMTO3 são novas posições porém eu peguei meia mão de cada uma, quero ver mais um pouco do movimento antes de completar. São Martinho tem stop no fundo semanal 12,90 e Marcopolo em 5,45. Tenho um short em BOVA11 que usei pra financiar vários desses trades, porém optei por não encerrar ainda, visto que vejo o mercado bem esticado e á mercê de um movimento corretivo mais amplo, vai servir como um hedge aqui. Se IBOV romper ATH novamente e com convicção, devo encerrar esse funding. Caixa em 21% que deve ser usado para completar as posições de SMTO, POMO ou BBSE $SUZB3 - 28% $PLPL3 - 26% COSMOS - 12% $AMZO34 - 11% $SMTO3 - 11% $POMO4 - 9% $BBSE3 - 8% $PRIO3 - 7% (luro residual) $GGBR4 - 4% (lucro residual) $MBRF3 - 3% (lucro residual) $AXIA3 - 3% (lucro residual) $VULC3 - 1% (lucro residual) Vendido em $BOVA11 - 43%, com objetivo de financiar outras posições. Caixa em $LFTS11 - 21% Lá fora tenho AMZN, MELI e SPY, vejo o mercado Americano em tendência de alta principal, e esses ativos deveriam retomar o movimento logo mais.