NVIDIA INVESTE US$3,5 BI EM TÍTULOS CONVERSÍVEIS EMITIDOS PELA MEDIATEK

$NVDA $NVDC34 **Nvidia voltou a ser a top pick do Morgan Stanley.** Continuam enxergando uma forte preferência pela NVIDIA em muitos casos, até mesmo em áreas onde concorrentes enfatizam um custo total de propriedade (TCO) mais baixo. No entanto, o produto no qual todos os clientes estão mais focados (incluindo usuários de ASIC e AMD) é o Rubin da NVIDIA, que será lançado no segundo semestre. **Hoje, a empresa negocia a 21x lucros.**

$NVDA $NVDC34 **Nvidia voltou a ser a top pick do Morgan Stanley.** Continuam enxergando uma forte preferência pela NVIDIA em muitos casos, até mesmo em áreas onde concorrentes enfatizam um custo total de propriedade (TCO) mais baixo. No entanto, o produto no qual todos os clientes estão mais focados (incluindo usuários de ASIC e AMD) é o Rubin da NVIDIA, que será lançado no segundo semestre. **Hoje, a empresa negocia a 21x lucros.**

$MU $MUTC34 $NVDA $NVDC34 $GOOGL $GOGL34 **UBS sobre a tese de memória - Key Takes:** Memória (DRAM/HBM) virou gargalo e diferencial central do AI stack, porque é ela que ajuda os hyperscalers a manterem a curva de custo por token em queda (ex.: custos unitários do Gemini caindo >78% a/a). Nesse contexto, a Micron tentou fechar a narrativa de atraso, afirmando que já está embarcando no HBM4 (um trimestre antes do esperado) e rejeitou a tese de que vai ficar presa ao HBM3e por mais tempo por conta de supostos atrasos de qualificação na Nvidia. **O que importa:** i) se o HBM4 de fato está entrando antes, reduz risco de share/roadmap e melhora a leitura de visibilidade no ciclo de IA, e ii) a empresa está claramente tentando avançar em LTAs para suavizar volatilidade e ancorar retornos de longo prazo.

$MU $MUTC34 $NVDA $NVDC34 $GOOGL $GOGL34 **UBS sobre a tese de memória - Key Takes:** Memória (DRAM/HBM) virou gargalo e diferencial central do AI stack, porque é ela que ajuda os hyperscalers a manterem a curva de custo por token em queda (ex.: custos unitários do Gemini caindo >78% a/a). Nesse contexto, a Micron tentou fechar a narrativa de atraso, afirmando que já está embarcando no HBM4 (um trimestre antes do esperado) e rejeitou a tese de que vai ficar presa ao HBM3e por mais tempo por conta de supostos atrasos de qualificação na Nvidia. **O que importa:** i) se o HBM4 de fato está entrando antes, reduz risco de share/roadmap e melhora a leitura de visibilidade no ciclo de IA, e ii) a empresa está claramente tentando avançar em LTAs para suavizar volatilidade e ancorar retornos de longo prazo.

$NVDA $NVDC34 | **NVIDIA entrega maior “beat and raise” da história do setor e preço-alvo sobe para 260 segundo MS** De acordo com relatório do Morgan Stanley, a NVIDIA reportou um dos trimestres mais fortes já vistos na indústria de semicondutores, superando o guidance em US$ 3 bilhões pelo segundo trimestre consecutivo e projetando receita US$ 5 bilhões acima do consenso para o próximo período. A receita de janeiro atingiu US$ 68,1 bilhões, alta de 73,5% ano contra ano, com crescimento de 21,7% no Data Center, que segue sendo o principal motor da companhia. A margem bruta permaneceu extremamente elevada, em 75,2%, acima das estimativas. Para o próximo trimestre, a empresa indicou receita de aproximadamente US$ 78 bilhões no ponto médio, representando alta sequencial de 14,5% e crescimento anual de 77%. O banco reiterou recomendação Overweight e elevou o preço-alvo de 250 para 260 dólares, baseado em múltiplo de 26x o lucro projetado para 2027. As estimativas de receita também foram revisadas para cima, com crescimento esperado de 63,8% em 2027 e 27,9% em 2028. Apesar dos números excepcionais, o principal debate do mercado continua sendo a durabilidade do ciclo de investimentos em IA, especialmente diante da pressão sobre o caixa dos hyperscalers. Ainda assim, a demanda por capacidade computacional para inferência e geração de tokens segue crescendo, e não há sinais concretos de desaceleração no curto prazo. Mesmo com revisões positivas recorrentes nas estimativas, a ação tem andado de lado nos últimos meses, comprimindo múltiplos. Para o Morgan Stanley, o risco-retorno permanece atrativo enquanto o capex em IA continuar se expandindo. Em resumo: trimestre muito forte, guidance robusto e revisões para cima. A discussão agora deixa de ser sobre o presente — e passa a ser sobre até quando esse ritmo de crescimento pode se sustentar.s