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S&P corta perspectiva da nota de crédito nacional da Positivo para negativa

Valor · 31 de julho de 2026 às 14:06

A S&P National Ratings cortou a perspectiva da nota de crédito nacional “brA” da Positivo de estável para negativa devido a riscos de perda de escala e pressões de custos.

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Gabriel Junqueira - Santa Fé Investimentos

@santafeinv

POSI3

· 13 de nov.

🟥 Positivo ($POSI3) — Abaixo do esperado 🟥 Positivo (POSI3) entregou um 3T25 fraco, apesar de números ligeiramente acima das estimativas. O ponto central do trimestre não é o print operacional em si, mas sim a revisão negativa do guidance, que reduziu substancialmente as expectativas para o 2S25 e compromete o crescimento previsto para o ano. Destaques 🟥 Guidance — Forte revisão negativa A companhia reduziu o guidance de receita bruta 2025 de R$4,4–4,8 bi para R$3,9–4,1 bi, uma queda de 13% no midpoint. Isso implica ~9% de downside sobre as projeções já conservadoras para o ano. Motivos: • macro mais fraca (juros altos + consumo menor) • postergações no segmento público • competição mais intensa em smartphones ⸻ Resultados do trimestre 🟥 Receita — Abaixo • Receita líquida: R$806 mi (-2% YoY) • Governo: -35% YoY, principal pressão • Consumer: -13% YoY, com smartphones -54% YoY • Corporativo: +22% YoY, destaque positivo • Online: +40% YoY 🟩 Margem bruta — Acima • Gross margin: 26,7%, +260 bps YoY, 260 bps acima do esperado, graças a mix mais favorável, preços melhores em contratos públicos e efeito cambial. 🟨 EBITDA — Em linha / leve acima • EBITDA: R$68 mi (+14% acima das estimativas) • Margem EBITDA: 8,5% (+30 bps YoY), mas ainda pressionada por opex +15% YoY e deleverage. 🟥 Lucro — Abaixo (mas acima do esperado) • Lucro líquido: R$1,1 mi (vs. R$1,7 mi em 3T24) • A empresa evitou prejuízo devido a receitas financeiras maiores (R$45 mi vs. R$25 mi esperado). ⸻ Caixa e alavancagem 🟨 Operacional • OCF: R$118 mi (vs. R$54 mi no 3T24) • Melhora via working capital (fornecedores) 🟩 Dívida • ND/EBITDA: 1,9x (vs. 2,1x no 2T25) ⸻ Leitura técnica Apesar do beat marginal no trimestre, o destaque é negativo, dado o forte corte de guidance e a piora do cenário de curto prazo. Indica 2S25 mais fraco e crescimento pressionado, com pouca visibilidade sobre retomada no segmento público e em smartphones.

Julio Chartone

@chartone-cnpi

POSI3

· 02 de set.

$POSI3 em 02/09/2025 - No médio prazo rompeu o canal de baixa, tendo feito o teste de onda 1 para em seguida sugerir a formação de pivô de alta. Porém, apenas teremos essa formação se for respeitado o suporte dado pela média de 20 períodos na região de R$ 4,20 que pode ser a onda 2. Caso venha trabalhar acima de R$ 4,12 poderá estar acionando o movimento de onda 3 com alvo entre R$ 4,80 e R$ 5,00. Stop atual de posições compradas pela análise técnica abaixo de R$ 4,00.