A Strategy vendeu aproximadamente US$ 2 bilhões em ações MSTR na semana passada, mas não comprou nem vendeu Bitcoin no período, segundo documento enviado à SEC nesta segunda-feira (24). A empresa de Michael Saylor segue pausando aquisições de BTC e reforçando sua liquidez em dólar após semanas de ajustes em sua estrutura de capital.
Entre os dias 17 e 23 de agosto, a companhia vendeu 18.261.118 ações MSTR. Do valor obtido, US$ 136,4 milhões foram usados para recomprar ações preferenciais STRC, US$ 300 milhões foram destinados ao aumento da reserva em dólar da empresa, que passou a US$ 5,1 bilhões, e outros US$ 1,59 bilhão foram colocados em uma nova conta de liquidez chamada “USD Cash”.
Segundo a Strategy, o USD Cash é uma reserva separada de liquidez em dólar que poderá ser usada para fins gerais da companhia como “Bitcoin Treasury Company”. Isso inclui comprar Bitcoin, pagar dividendos das ações preferenciais, quitar juros de dívidas, recomprar ações MSTR ou preferenciais, resgatar notas conversíveis, aumentar a reserva em dólar e outras operações semelhantes.
Com isso, a posição em Bitcoin da Strategy permaneceu em 840.447 BTC, avaliados em cerca de US$ 65,8 bilhões aos preços atuais. A empresa comprou esses bitcoins a um preço médio de US$ 75.385 por unidade, com custo total de aproximadamente US$ 63,4 bilhões, incluindo taxas e despesas.
A posição ainda equivale a cerca de 4% da oferta máxima de 21 milhões de bitcoins. Após a disparada recente do BTC, que registrou a maior alta semanal em dólares de sua história e fechou a semana a US$ 77.387, a Strategy voltou a carregar um ganho não realizado de aproximadamente US$ 2,4 bilhões sobre sua posição em Bitcoin.
Leia também: Strategy passa de prejuízo de US$ 13 bilhões para lucro de US$ 1,4 bilhão com alta do Bitcoin
Nova fase de caixa e recompra de ações
A ausência de novas compras reforça a mudança de comportamento recente da Strategy. Nos últimos anos, os anúncios semanais da empresa eram quase sempre associados a novas aquisições de Bitcoin. Mais recentemente, porém, a companhia passou a priorizar caixa, reservas para dividendos, recompras de ações preferenciais e flexibilidade financeira.
Saylor também deixou de publicar com a mesma frequência o tradicional gráfico dominical usado pelo mercado como sinal antecipado de novas compras de BTC. A mudança ocorre depois de a Strategy adotar seu novo Digital Credit Capital Framework, estrutura que restringe a reserva em dólar ao pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros de dívida, além de autorizar programas de recompra de títulos e ações.
A empresa já havia vendido ações em semanas anteriores sem comprar Bitcoin. Em julho, por exemplo, a Strategy vendeu cerca de US$ 467 milhões em ações MSTR e elevou sua reserva em dólar para US$ 3 bilhões, também sem realizar novas compras de BTC. Mais tarde, vendeu outros US$ 263,5 milhões em ações e manteve a pausa nas aquisições.
A estratégia ganhou importância porque a empresa passou por pressão quando o Bitcoin caiu e o mercado começou a questionar a sustentabilidade do modelo baseado em emissão de ações, dívidas e ações preferenciais para acumular BTC. Em documentos anteriores, a companhia já havia explicado que mantém uma reserva em dólar para sustentar pagamentos de dividendos de ações preferenciais e juros de dívidas, dentro de uma estrutura mais ampla de gestão de capital.
Analistas da Bernstein avaliam que a situação do balanço da Strategy se estabilizou após esse período de pressão. Segundo a casa, a empresa vendeu apenas cerca de 0,8% de seus bitcoins nas últimas semanas para reforçar reservas de dividendos e apoiar recompras de STRC. A Bernstein estima que as reservas de caixa da Strategy agora cobrem 2,8 anos de dividendos e espera que a companhia retome compras de Bitcoin à medida que o STRC se aproxime novamente de seu valor nominal de US$ 100.
A melhora recente do Bitcoin também ajudou. Analistas da Bernstein afirmaram que a decisão do Tesouro dos Estados Unidos de ampliar recompras de títulos de longo prazo contribuiu para o rali recorde do BTC na semana passada, ao aumentar a percepção de liquidez e reduzir a pressão dos juros longos. Na avaliação da casa, o Bitcoin historicamente reage positivamente a expansões de liquidez.
A Strategy continua sendo, de longe, a maior empresa pública detentora de Bitcoin. Segundo dados do Bitcoin Treasuries citados no mercado, 197 companhias abertas adotam algum modelo de aquisição de BTC. Depois da Strategy, aparecem nomes como Twenty One, Metaplanet, MARA e Bitcoin Standard Treasury Company, mas todos ainda muito abaixo da posição acumulada pela empresa de Saylor.
Mesmo assim, as ações de companhias de tesouraria em Bitcoin seguem distantes dos picos de 2025. A própria MSTR ainda acumula forte queda em relação à máxima, apesar da alta recente. Na semana passada, a ação comum da Strategy subiu 6,1%, para US$ 119,25, enquanto o Bitcoin avançou quase 25% no mesmo período.
Quer investir na maior criptomoeda do mundo? No MB, você começa em poucos cliques e de forma totalmente segura e transparente. Não adie uma carteira promissora e faça mais pelo seu dinheiro. Abra sua conta e invista em bitcoin agora!
O post Strategy vende US$ 2 bilhões em ações, não compra Bitcoin e cria nova reserva de caixa apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.