📊 Ânima Educação | $ANIM3 | 4T25 | 🟨 Margens em alta, caixa sazonalmente fraco A Ânima reportou resultados em linha no 4T25, considerados sólidos, especialmente em comparação com alguns pares que apresentaram números mais poluídos nesta temporada de resultados. O trimestre foi marcado por expansão consistente de margens, embora com geração de caixa fraca devido à sazonalidade típica do 4T. 💰 Resultado consolidado A companhia registrou: • Receita líquida: R$972mn (+8,5% YoY) • EBITDA ajustado (ex-IFRS16): R$262mn (+17% YoY) • Margem EBITDA: 26,9% (+200bps YoY) O EBITDA ficou ~2% abaixo das estimativas, enquanto o prejuízo líquido ajustado foi de R$-5mn, praticamente em linha com as projeções. No resultado contábil, o prejuízo foi R$-18mn, ante lucro de R$16mn no 4T24, refletindo despesas financeiras maiores (+13% QoQ). 📚 Segmentos Ânima Core • Receita: R$498mn (+5% YoY) • Lucro operacional: R$167mn (+8% YoY) • Margem: +110bps A base de alunos caiu 5% YoY para 196 mil, mas o impacto foi compensado por reajustes de preço: • Ticket médio consolidado: +9% YoY • Graduação: +7% YoY. Inspirali (educação médica) Seguiu sendo o principal motor de crescimento: • Receita: R$390mn (+16% YoY) • Base de alunos: +13% YoY • Educação continuada: +25% YoY O ticket médio caiu 11% YoY, parcialmente compensado pelo aumento de alunos. O lucro operacional cresceu 14%, embora com contração de 100bps na margem. 📉 Caixa e alavancagem A geração de caixa foi fraca, refletindo a sazonalidade do período: • Fluxo de caixa operacional: próximo do zero • FCFE: -R$231mn O capex aumentou para R$59mn (vs. R$54mn no 4T24). A dívida líquida (ex-leasing) subiu R$191mn QoQ para R$3bn, elevando a alavancagem para 2,49x ND/EBITDA (vs. 2,4x no trimestre anterior). 🎯 Conclusão 🟩 Margens continuam melhorando 🟩 Inspirali segue como principal motor de crescimento 🟨 Base de alunos em queda no core 🟨 Caixa pressionado pela sazonalidade No geral, o trimestre trouxe continuidade operacional sem surpresas negativas. Em um contexto em que vários pares divulgaram resultados mais voláteis, a Ânima mostrou maior consistência operacional. Com FCF yield estimado próximo de ~18% em 2026, o caso segue sustentado por geração de caixa potencial e melhora gradual de margens.