$CURY3 $ALOS3 $PRIO3 **SNAPSHOT DOS RESULTADOS 4T25 - 11.03.2026** 🟢 Cury [ + ] BEAT pela geração de caixa (R$ 321mn) no trimestre. O preço médio por unidade **avançou 15,4%** frente ao 3T25, refletindo maior participação de produtos de ticket mais elevado, sinal de que a Cury está conseguindo premiumização dentro do MCMV. Obs: A VSO líquida de 12 meses ficou em 73,3%, ligeira queda de 0,8 p.p., mas ainda em nível de excelência. Vale observar essa dinâmica nos próximos trimestres nas construtoras. [ ! ] A margem REF caiu 0,1 p.p. YoY, ligando o sinal amarelo. É um ponto a se discutir no call de resultados, uma vez que isso pode ditar o rumo do ROE nos próximos trimestres. 🟡 Alos [ = ] MISS pelo EBITDA (miss de -8%) abaixo do consenso e FFO em linha. Foi um trimestre sazonalmente mais forte no ano, porém o SSS de apenas 3% (vs 6,6% no 4T24) reflete um consumidor mais apertado. O destaque positivo foi o SSR de +5,7%, que mede o reajuste de aluguel nas mesmas lojas. Num ambiente de IGP-M pressionado e Selic alta, conseguir repassar quase 6% de aluguel acima da inflação é uma prova da força de barganha da Allos com os lojistas. Valuation segue relativamente atrativo (10x P/FFO 2026E), justificado pelo yield elevado (10-11%) e menor capex vs. Iguatemi e Multiplan. 🟢 PRIO [ + ] IN LINE pelo leve miss no EBITDA. Porém, o dado que mais importa é o **lifting cost de US$ 12,5/bbl**, abaixo dos US$ 13 sinalizados pela gestão e dos US$ 13-14 que o sell-side estava modelando. O FCFE negativo de -US$ 9 mi me parece pontual, uma vez que todo o capex (Wahoo e Peregrino) se concentrou no 4T25. A companhia está no pico de intensidade de capital antes de uma fase de geração de caixa estrutural.