📊 Direcional | $DIRR3 | 4T25 | 🟩 Rentabilidade recorde com ROE de 44% A Direcional apresentou 4T25 com forte rentabilidade, destacando crescimento de receita e margens em níveis recordes. A receita líquida atingiu R$1,2bn (+33% YoY), ligeiramente abaixo das estimativas, enquanto a receita total incluindo SPEs chegou a R$1,53bn (+24% YoY) 🏗️. No acumulado de 2025, a companhia registrou R$4,3bn em receita (+30% YoY). 💰 Margens e lucro recordes A margem bruta consolidada alcançou 40,7% (+3,7p.p. YoY), superando as estimativas e marcando um dos níveis mais altos da história da companhia. A margem bruta ajustada da Direcional chegou a 42,8%, também recorde. O lucro operacional foi de R$211mn (+28% YoY) no trimestre, levando o ROE anualizado a 44%, novo recorde para a empresa. No acumulado de 2025, o lucro líquido ajustado somou R$758mn (+31% YoY). 📉 Caixa e alavancagem A geração de caixa operacional no trimestre foi -R$9mn, enquanto no ano somou R$104mn. Considerando outras fontes de caixa, a geração total foi de R$390mn no 4T25, impulsionada por: • R$231mn de monetização de ativos (SPEs) • R$185mn de cessão e amortização de recebíveis A dívida líquida encerrou o trimestre em R$533mn, com ND/Equity de 23%, aumento explicado principalmente pelo pagamento de R$804mn em dividendos extraordinários no trimestre (R$1,5bn no ano). 📊 Carteira de crédito O saldo de cessão de crédito atingiu R$1,2bn (+72% YoY), enquanto a carteira de financiamento direto chegou a R$3,1bn (+62% YoY). 🎯 Conclusão 🟩 Margens e ROE em níveis recordes 🟩 Forte geração de caixa total impulsionada por monetização de ativos 🟨 Receita ligeiramente abaixo das estimativas 🟨 Alavancagem maior após dividendos extraordinários A Direcional segue apresentando excelente rentabilidade e valuation atrativo, embora a conversão operacional de caixa ainda esteja abaixo de alguns pares.