📊 Energisa | $ENGI11 | 4T25 | 🟩 Distribuição impulsiona resultado A Energisa reportou resultados fortes no 4T25, com destaque para o desempenho das distribuidoras, que impulsionaram o EBITDA acima das expectativas. O trimestre também foi marcado por controle eficiente de custos operacionais e melhora nas despesas financeiras. 💰 Resultado consolidado • EBITDA ajustado: R$2,33bn (vs. R$2,09bn estimado) • Lucro líquido: R$743mn (vs. R$298mn estimado) • Alavancagem: 3,6x ND/EBITDA O resultado final foi beneficiado principalmente por despesas financeiras menores que o esperado: • Despesa financeira líquida: R$957mn • estimativa anterior: R$1,15bn. ⚡ Distribuição O principal destaque do trimestre foi o desempenho das distribuidoras. • EBITDA ajustado das distribuidoras: R$2,02bn • estimativa: R$1,82bn O resultado refletiu principalmente: • controle forte de Opex • melhora operacional consistente. 📉 Eficiência operacional A Energisa manteve bom desempenho nos indicadores regulatórios. • Perdas de energia: 46bps abaixo do nível regulatório • resultado alcançado por dois trimestres consecutivos. Esse desempenho contribui positivamente para a rentabilidade das concessões de distribuição. 🏭 Outros negócios Outras unidades também tiveram desempenho acima das expectativas. ES Gás • EBITDA: R$83mn • estimativa: R$63mn Geração distribuída (DG) • EBITDA: R$59mn • estimativa: R$43mn 🎯 Conclusão 🟩 Distribuição com forte execução operacional 🟩 Controle de custos segue sendo diferencial 🟩 Despesas financeiras menores ajudaram o lucro 🟨 Alavancagem ainda elevada (~3,6x) No geral, o trimestre reforça a consistência operacional da Energisa, com execução eficiente nas distribuidoras e bom desempenho nos negócios complementares.