Fala pessoal, Vamos ler os dois gráficos como um analista macro faria, comparando as duas janelas: 12 meses → tendência dominante e 3 meses → humor atual Índice Global = É um “índice global sintético”, que inclui vários ativos/índices do mercado mundial atribuindo pesos a cada um e cria uma linha única para representar o comportamento agregado dos mercados. Vamos lá, verificando cada gráfico 1️⃣ Tendência dominante (12 meses) Gráfico de 2025-03 → 2026-03 vemos: Índice global, Subiu aproximadamente de 100 → ~120, Ou seja: +20% no mundo em média, Isso indica que o regime dominante do último ano foi pró-risco. Observe a ordem de performance: Isso é muito interessante macroeconomicamente. 1️⃣ EEM (Emergentes) 2️⃣ Índice Global 3️⃣ SPY (EUA) 4️⃣ AGG (Bonds) Normalmente quando, EEM lidera, os bonds ficam atrás significa: ✔ fluxo para crescimento global ✔ maior tolerância a risco ✔ dólar menos dominante ✔ commodities geralmente ajudam emergentes Nos ultimos 12 meses, tivemos um ciclo positivo de risco com boa participação internacional. ou seja, não foi apenas EUA puxando. Isso é sinal de mercado saudável. 2️⃣ Humor atual (3 meses), Agora vamos ao gráfico 2026-01 → 2026-03. Índice global Saiu de 100 → ~99, Leve deterioração, perda de momentum. SPY (S&P500) Linha laranja: caiu para ~97–98, EUA está sendo o elo fraco no curto prazo. Isso é importante. Muitas vezes quando o SPY começa a perder força, o sistema global sente. EEM (Emergentes), Linha verde: chegou a ~108 e depois corrigiu para ~101–102, emergentes ainda estão fortes, mas começaram a perder tração AGG (Bonds), Linha vermelha: está ligeiramente acima de 100, há entrada moderada em proteção. Mas ainda não é fuga forte para segurança. 3️⃣ A leitura macro combinada, Agora juntando as duas janelas: Horizonte Leitura 12 meses forte ambiente pró-risco 3 meses perda de momentum O regime ainda é positivo, mas começou a desacelerar. O enfraquecimento vem de onde? Do SPY ! Isso é relevante porque: EUA é o motor do sistema financeiro global. Se o SPY começa a enfraquecer enquanto emergentes seguram melhor, geralmente estamos vendo: rotação regional realização em tecnologia mudança de fluxo global Com base nesses dois gráficos, a leitura macro provável seria: Regime global ainda positivo, mas entrando em fase de desaceleração tática. Características: ✔ emergentes ainda relativamente fortes ✔ EUA perdendo momentum ✔ leve busca por bonds ✔ índice global começando a lateralizar