📊 Fleury | $FLRY3 | 4T25 | 🟩 Operação sólida e lucro acima do esperado A Fleury apresentou 4T25 com resultados operacionais sólidos, em linha com as estimativas, mas com lucro líquido significativamente acima do esperado. A receita líquida atingiu R$2,06bn (+12% YoY), impulsionada principalmente pelo forte crescimento do segmento PSC, que manteve expansão orgânica relevante nas principais regiões 🧪. O destaque operacional foi o crescimento consistente do portfólio de marcas e unidades regionais: • São Paulo: +25,5% YoY (+12% orgânico) • Minas Gerais: +21,3% YoY (+14,4% orgânico) • Rio de Janeiro: +14,1% YoY O segmento New Links também apresentou forte desempenho (+24,4% YoY), enquanto o B2B cresceu apenas 4,1% YoY, impactado por uma base de comparação mais forte. 💰 Margens estáveis e lucro surpreende O EBITDA atingiu R$456mn (+12% YoY), em linha com as estimativas, com margem de 22,1%, estável YoY. A margem bruta caixa caiu 70bps YoY para 32,3%, pressionada por custos mais altos de materiais. No entanto, a disciplina em despesas administrativas (G&A) compensou parcialmente esse efeito, permitindo estabilidade na rentabilidade operacional. O lucro líquido foi de R$96mn (+15% YoY), superando nossas estimativas em 24% e o consenso em 30%, beneficiado principalmente por despesas financeiras menores que o esperado. 📉 Caixa e alavancagem A geração de caixa operacional foi robusta, alcançando ~R$606mn (+7,5% YoY). O capex caiu 18% YoY para ~R$172mn, principalmente devido a menores investimentos em tecnologia e digitalização. A dívida líquida aumentou 7% QoQ para ~R$2,18bn, refletindo pagamentos de dividendos e juros sobre capital próprio. Ainda assim, a alavancagem permaneceu confortável em 1,0x ND/EBITDA. 🎯 Conclusão 🟩 Crescimento sólido de receita (+12% YoY) 🟩 Lucro líquido bem acima das estimativas 🟨 Margem bruta pressionada por custos de materiais 🟩 EBITDA estável e geração de caixa forte O trimestre reforça o perfil defensivo e resiliente da Fleury. Com crescimento consistente e geração de caixa sólida, a companhia segue bem posicionada para manter resultados positivos nos próximos trimestres.