📊 Grupo SBF | $SBFG3 | 4T25 | 🟨 Crescimento de vendas acelera, mas pressão de custos permanece O Grupo SBF reportou 4T25 majoritariamente em linha com as estimativas, com aceleração do crescimento de receita tanto na Centauro quanto na Fisia. Ao mesmo tempo, a pressão de rentabilidade diminuiu em relação ao trimestre anterior. O EBITDA caiu cerca de 5% YoY, mas em linha com o consenso, uma melhora frente ao -16% YoY registrado no 3T25 👟. O lucro líquido também recuou cerca de 5% YoY, mas ficou alinhado às expectativas do mercado. 💰 Desempenho operacional Centauro foi o principal destaque, com receita +16% YoY, cerca de 3% acima das estimativas, impulsionada por SSS de 15,7%. A melhora foi atribuída a avanços no sortimento de produtos e na experiência das lojas. O canal digital também teve bom desempenho, com vendas +19% YoY. A margem bruta ficou estável YoY, refletindo um ambiente competitivo mais promocional. Na Fisia (Nike Brasil), os resultados também mostraram recuperação. • Digital: +5% YoY • Lojas físicas: +14% YoY • B2B: +23% YoY A margem bruta caiu 2,9p.p. YoY, impactada principalmente pelo câmbio, embora incentivos fiscais de ICMS tenham ajudado a mitigar parte da pressão. 📉 Caixa e alavancagem O fluxo de caixa livre foi de R$27mn, forte queda de 92% YoY, refletindo: • aumento de 66% no capex • R$151mn em pagamentos de patrocínio a clubes de futebol • leve queda no EBITDA. Mesmo assim, a estrutura de capital permaneceu estável, com ND/EBITDA em 0,96x, praticamente inalterado QoQ. 🎯 Conclusão 🟩 Crescimento sólido de vendas na Centauro 🟩 Recuperação gradual da Fisia 🟨 Margens ainda pressionadas por FX e promoções 🟥 FCF impactado por capex e patrocínios O trimestre confirma melhora gradual do desempenho operacional, mas sem grandes surpresas frente às expectativas.