** [ MACRO SHOT ] TRUMP SUBESTIMOU O PETRÓLEO ** Fala pessoal, Mercado de petróleo é o que afirmo com maior convicção que mais domino, desde a cadeia produtiva até os seus derivados e logística. **Alguns fatos:** 1) Trump começou seu mandato querendo apertar o preço do oil de forma artificial. Forçou a OPEC a realizar o maior aumento histórico de produção em meio a um mercado em equilíbrio, sua intenção era de forçar os preços para baixo para declarar uma ‘vitória’.; 2) Naturalmente, sondas (novas perfurações) caíram drasticamente. Por consequência, o capex 2026 das cias está muito baixo e suas respectivas produção flat / em declínio na maioria dos casos (preservação de cashflow); 3) China aproveitou o momento e fez o maior buyback histórico de petróleo para sua reserva estratégica. A reserva estratégica dos EUA (depletada em 2022 pelo Biden) não foi recomposta pois o Trump não queria um spike de preço; 4) Agora vemos uma disrupção na oferta e não temos salvadores: estoque estratégico americano baixo (metade), cias com capex baixo e OPEC sem capacidade ociosa; 5) Se o risco geopolítico persistir com Ormuz fechado, o preço do petróleo seguirá subindo com pouquíssimos freios de mão. A guerra é quase tão insustentável para os EUA quanto para o Irã.