📊 Moura Dubeux | $MDNE3 | 4T25 | 🟩 Forte crescimento de receita e lucro, com margens pressionadas no trimestre A Moura Dubeux reportou 4T25 com forte crescimento de receita e lucro, refletindo maior volume de obras e avanço dos projetos em execução. A companhia também realizou follow-on de R$483mn em janeiro, a R$25 por ação, com demanda 6,6x superior à oferta, majoritariamente de investidores domésticos (63%) e liderada por investidores long-only (87%) 🏗️. 💰 Receita em forte expansão A receita líquida atingiu R$705mn no 4T25 (+92% YoY; +29% QoQ), totalizando R$2,36bn em 2025 (+50% YoY). O crescimento foi impulsionado principalmente pelo segmento de condomínios, que representa maior parte da receita: • Desenvolvimento: R$248mn (+5% YoY) – 35% da receita • Condomínio: R$456mn (+249% YoY) – 65% da receita 📉 Margens pressionadas no trimestre A margem bruta foi de 32,2%, expansão anual de 0,7pp, mas queda relevante na comparação trimestral (-9,1pp QoQ), ficando abaixo das estimativas. A margem bruta ajustada foi de 33,7%, também com queda sequencial. Por segmento: • Desenvolvimento: margem de 30,3%, estável QoQ • Condomínios: margem de 33,2%, queda significativa QoQ, refletindo mix de projetos. 📈 Lucro e rentabilidade O lucro líquido foi de R$112mn (+149% YoY), totalizando R$420mn em 2025 (+67% YoY). A margem líquida ficou em 15,9%, enquanto o ROAE anualizado de 2025 atingiu 27,5%, indicando forte rentabilidade do modelo. 📊 Balanço e geração de caixa A companhia encerrou o trimestre com: • Dívida líquida: R$324mn • ND/Equity: 21,4% O burn de caixa foi de R$27mn no trimestre, e R$117mn em 2025, principalmente devido ao pagamento de dividendos. 📦 Backlog e visibilidade de resultados A margem do backlog foi de 36,1%, com R$394mn em resultados ainda a reconhecer, reforçando a visibilidade de lucros futuros. 🎯 Conclusão 🟩 Forte crescimento de receita e lucro 🟩 Follow-on bem sucedido e reforço de capital 🟨 Margens pressionadas no trimestre 🟩 Backlog com rentabilidade elevada Os resultados reforçam o forte momento operacional da Moura Dubeux, sustentado pelo crescimento da atividade imobiliária no Nordeste e pelo pipeline robusto de projetos