$ODPV3 Porque comprei Odontoprev O Banco Bradesco enviou a proposta de spin off do Bradesco Saúde utilizando a estrutura da Odontoprev como incorporação - gerando um IPO reverso onde a Odontoprev será 18% do total e teremos a Bradsaúde com o restante Dentro da Bradsaúde temos: i) Bradesco Saúde: principal operadora de saúde do Brasil com ~11% de mkt share i) Odontoprev: principal operadora de saúde dental do Brasil com ~27% de mkt share e o principal balcão de vendas (banco Bradesco) iii) 25% de participação na Fleury que é uma das principais redes de diagnóstico do Brasil e que possuem crescimento de ~13% ao ano projetado até 2028 iv) Atlântica hospitais: JV entre Bradesco Saúde e Materdei, Rede Dor, rede Santa e Einsten - operando 3.500 leitos v) Outros negócios como Novamed, Orizon e Mediservice que geramcerca de ~R$100M de lucro por ano Esse negócio com Odontoprev hoje a R$13.80 está sendo avaliado em R$35 bi, sendo que a combinação dos negócios entrou um LL de R$3.6 bi em 2025 e deve entregar algo próximo de R$4 bi em 2026 - o que deixa a cia em ~9x P/L Quando comparamos com outros players (conforme tabela anexa), temos a cia com upside de pelo menos 30% apenas para voltar ao múltiplo anterior de Odontoprev (sem a listagem reversa) Essa posição virou a minha maior aqui por ter um beta menor, multiplo extremamente atrativo e estar em um setor defensivo que é o setor de healthcare. Como temos uma eleição pela frente, acredito que ter ativos com baixo downside potencial e com um potencial forte de valorização pela frente faça toda a diferença Deadline: Em março teremos a AGE do Bradesco e em abril teremos a AGE da odontoprev, apenas depois das aprovações teremos a aprovação na ANS, ou seja, até junho acredito que teremos a incorporação do newCo e o segundo semestre já com balanços consolidados: o que abre espaço para o re rating esperado durante as eleições *Também deixei uma projeção de crescimento para esse ecossistema