📊 Plano&Plano | $PLPL3 | 4T25 | 🟩 Lucro forte e ROE excepcional A Plano&Plano apresentou resultados acima das expectativas no 4T25, com forte crescimento de lucro e EPS 8% acima das estimativas, mesmo com alguma compressão de margens decorrente de descontos utilizados para acelerar vendas de estoque. 💰 Receita e crescimento A receita líquida atingiu R$1,08bn (+60% YoY), ligeiramente abaixo das estimativas. O crescimento foi impulsionado pelo avanço do volume de entregas e vendas no segmento de habitação popular. 📉 Margens A margem bruta ajustada foi de 30,1%, queda de 3,7 p.p. YoY, refletindo principalmente: • maiores descontos comerciais para acelerar vendas de unidades em estoque. Apesar disso, as margens vieram em linha com as expectativas do mercado. 📈 Lucro e rentabilidade O lucro líquido atingiu R$133mn (+52% YoY). O EPS foi de R$0,66 (+49% YoY), 8% acima das estimativas, beneficiado por: • menores despesas SG&A • participação minoritária menor que o esperado. A rentabilidade segue excepcional: • ROE anualizado de 52%. 💸 Caixa e alavancagem A companhia registrou burn de caixa de R$23mn no trimestre, explicado principalmente pelo crescimento operacional: • recebíveis aumentaram R$283mn QoQ • mesmo após securitização de R$123mn. Mesmo assim, o balanço permanece extremamente conservador: • dívida líquida: R$45mn • ND/Equity: apenas 4%. 📦 Backlog Outro ponto positivo foi que a margem do backlog não caiu, mesmo após os descontos concedidos para reduzir estoque, algo que o mercado esperava. 🎯 Conclusão 🟩 Lucro e EPS acima das estimativas 🟩 ROE extremamente elevado (52%) 🟨 Margens pressionadas por descontos 🟩 Alavancagem mínima A Plano&Plano segue apresentando forte rentabilidade e balanço sólido, negociando em torno de 5,5x P/E 2026, o que sustenta uma visão positiva para o papel