📊 Randoncorp | $RAPT4 | 4T25 | 🔴 Trimestre fraco com margens pressionadas A Randoncorp reportou resultados fracos no 4T25, com desempenho abaixo do esperado e forte impacto de itens não recorrentes. Embora a receita tenha vindo em linha, a companhia apresentou queda relevante de EBITDA e prejuízo líquido, refletindo tanto efeitos extraordinários quanto deterioração operacional. 💰 Resultado consolidado • Receita líquida: R$3,2bn (-2% YoY, em linha com estimativas) • EBITDA reportado: R$167mn (-60% YoY) • EBITDA ajustado: R$330mn (-21% YoY, 8% abaixo das estimativas) • Margem EBITDA ajustada: 10% (-2,6 p.p. YoY; -3,7 p.p. QoQ) Os resultados foram impactados por R$162mn em itens não recorrentes, principalmente: • Impairment de goodwill da Hercules: R$38mn • Resultado negativo de equivalência da Addiante: R$156mn, ligado à recuperação judicial de um cliente relevante. A companhia registrou prejuízo líquido de R$231mn, bem pior que a estimativa de -R$58mn. Excluindo os efeitos extraordinários, o prejuízo ajustado foi de R$21mn. 📉 Desempenho por divisão Reboques e Implementos • Receita: R$881mn (-21% YoY) • EBITDA ajustado: R$46mn (-12% YoY) • Margem: 5,2% A queda refletiu demanda doméstica fraca por implementos, especialmente ligada ao agronegócio e transporte de líquidos. Houve compensação parcial com exportações para Chile, Argentina e EUA. Autopeças Foi o principal ponto negativo do trimestre: • Receita: R$809mn (-20% YoY) • Margem EBITDA: 5% (vs. 11% no 4T24) Impactos principais: • queda da produção de caminhões no Brasil • demanda fraca em implementos • impacto de tarifas de importação nos EUA, afetando a AXN. Fras-le Mobility • Receita: R$1,4bn (+25% YoY), impulsionada pela aquisição da Dacomsa • EBITDA ajustado: R$214mn (-2% YoY) • Margem: 15% (vs. 20% no 4T24). 📊 Guidance 2026 A companhia divulgou projeções para 2026: • Receita líquida: R$12,5–14bn • Receita internacional: US$780–840mn • Margem EBITDA: 12%–14% • Capex: R$380–420mn A companhia também utiliza câmbio médio de R$5,6/US$ em suas premissas. 📉 Endividamento A alavancagem caiu levemente no trimestre: • ND/EBITDA: 3,2x (vs. 3,4x no 3T25) A melhora foi favorecida por: • aporte de R$206mn da parceria da Rands com fundos da Pátria • redução do capital de giro. 🎯 Conclusão 🔴 Resultado operacional fraco 🔴 Forte queda de margens em Auto Parts 🟨 Impacto relevante de itens não recorrentes 🟩 Leve melhora na alavancagem O trimestre foi pressionado não apenas pelos efeitos extraordinários, mas também por deterioração operacional, principalmente na divisão de autopeças. Com juros elevados impactando volumes e demanda, o momento de resultados deve seguir pressionado no curto prazo.