$ROXO34 $NU Analistas mantêm visão construtiva para o Nubank, recomendando aumento de posição em momentos de fraqueza, apesar do desempenho inferior ao setor financeiro latino-americano no ano. A underperformance é explicada por três fatores principais: (i) questionamentos sobre o timing e os custos da expansão nos EUA, pressionando despesas (SG&A); (ii) movimento global de reprecificação negativa de fintechs e techs diante de temores ligados à IA — leitura com a qual os analistas discordam, vendo o Nubank bem posicionado para capturar ganhos com a tecnologia; e (iii) expectativa de aumento de despesas e menor eficiência em 2026, ainda que parcialmente compensados por menor carga tributária. O papel passou por re-rating negativo, negociando a cerca de 17x P/L projetado para 12 meses — piso histórico. Mesmo com possível revisão de estimativas de curto prazo, a confiança no ciclo de investimentos permanece, sustentada pelo forte desempenho no Brasil (crescimento da carteira, retornos ajustados ao risco e avanço em segmentos de maior renda) e pela evolução operacional no México, onde o foco ainda é expansão e não monetização. As projeções indicam crescimento de 27% da carteira de crédito e 32% do lucro em 2026, com ROE de 29%. O lucro estimado para 2026 permanece estável, enquanto 2027 apresenta revisão positiva. A tese de longo prazo se fortalece com múltiplos atrativos (17x P/L 2026 e 15x 2027). Recomendação de compra mantida, com preço-alvo de US$ 20, reforçando a estratégia de aumentar exposição em momentos de queda.