📊 SLC Agrícola | $SLCE3 | 4T25 | 🟨 Resultados fortes no trimestre, mas revisão de área pesa na tese A SLC apresentou resultados mistos no 4T25. O resultado operacional veio acima das estimativas, impulsionado por preços mais fortes de commodities, mas a revisão de área plantada para a próxima safra foi negativa, o que pode levar a revisões levemente baixistas nas estimativas de lucro. 💰 Resultados financeiros A receita líquida atingiu R$2,3bn (+10% YoY), ficando 7% acima das estimativas, refletindo principalmente preços mais elevados de soja e milho. O EBITDA ajustado foi de R$633mn, 10% acima das estimativas, beneficiado por: • despesas de G&A menores que o esperado • menores impactos negativos das vendas recentes de ativos. 📈 Fluxo de caixa O fluxo de caixa livre foi positivo em R$733mn, próximo das estimativas (~R$800mn), reforçando a forte geração de caixa da companhia. 🌱 Revisão de área plantada A companhia revisou o mix de culturas devido a atrasos no plantio e perda da janela climática ideal para segunda safra. Principais mudanças: • Algodão 2ª safra: -12,7% • Soja: -1,5% • Milho 2ª safra: -0,8% Por outro lado: • Algodão 1ª safra: +5,6% • Outras culturas: +33,7% No agregado, a área total plantada cresceu apenas 0,2%. Após incorporar as revisões no modelo, as estimativas indicam: • EBITDA 2026: -1,6% • Lucro por ação 2026: -3,2%. 🧪 Custos agrícolas e hedge Um ponto positivo foi a estratégia de hedge de fertilizantes: • 100% do fosfato já hedgeado para a próxima safra Isso reduz parte do risco de custos agrícolas. No entanto, o preço da ureia permanece uma preocupação relevante, principalmente para culturas como algodão e milho, especialmente diante de pressões geopolíticas e fertilizantes estruturalmente caros. 🎯 Conclusão 🟩 Resultados trimestrais acima das estimativas 🟩 Forte geração de caixa 🟥 Revisão negativa de área para próxima safra 🟨 Riscos de custos agrícolas ainda elevados O trimestre foi operacionalmente positivo, mas o mercado deve focar na revisão de área e na dinâmica de custos para a safra 26/27, fatores que podem limitar revisões positivas de lucro no curto prazo