📊 Taesa | $TAEE11 | 4T25 | 🟨 Neutro O 4T25 veio em linha com as expectativas, com execução operacional consistente e manutenção do perfil clássico de geradora de dividendos, sem grandes surpresas. 💰 Resultado consolidado • Receita líquida: R$644mn (+10,8% YoY; em linha) • EBITDA recorrente: R$537mn (+11,8% YoY; em linha) • Margem EBITDA: 83,4% (+0,8 p.p. YoY) • Lucro líquido: R$313mn (ligeiramente acima) 👉 Crescimento puxado por reajustes tarifários e novos ativos. 📈 Drivers operacionais • ⚡ Entrada de novos ativos (ex: Pitiguari, Novatrans) • 📊 Reajustes de RAP: • IGP-M: +7,03% • IPCA: +5,32% • 🟢 Controle de custos: • Opex recorrente -3,7% YoY 👉 Execução operacional sólida e previsível. 💸 Dividendos (principal destaque) • 💰 Dividendos 4T25: R$313mn (R$0,91/unit) • 📊 Payout: 100% do lucro regulatório • 📅 Pagamento esperado: 27/mai • 📈 Dividend yield 2025: ~7,7% 👉 Mantém o perfil de high dividend play. 📊 Alavancagem • ND/EBITDA: 4,1x (estável QoQ) • Expectativa de queda gradual nos próximos anos 🎯 Conclusão 🟢 Crescimento estável via RAP e novos ativos 🟢 Forte disciplina de custos 🟢 Dividendos elevados (payout 100%) 🟨 Resultado sem surpresas 🟨 Alavancagem ainda elevada