📊 Trisul | $TRIS3 | 4T25 | 🟨 Resultados em linha, com boa geração de caixa A Trisul reportou resultados em linha com as estimativas no 4T25, com receita, margens e lucro praticamente alinhados ao esperado, enquanto a geração de caixa livre veio ligeiramente acima das projeções 🏗️. A receita líquida totalizou R$440mn (+5% YoY), em linha com as estimativas. A margem bruta ajustada ficou em 31,3%, queda de 180bps YoY, mas praticamente estável em relação às nossas projeções. 💰 Lucro e rentabilidade O lucro líquido foi de R$63mn (-13% YoY), exatamente em linha com o esperado, resultando em um ROE anualizado de 17% no trimestre. 📉 Fluxo de caixa e alavancagem A companhia apresentou geração de caixa livre de R$40mn, acima da nossa estimativa de R$20mn, refletindo principalmente maior volume de entregas e menor compra de terrenos no período. Considerando o pagamento de R$100mn em dividendos em novembro, a dívida líquida encerrou o trimestre em R$541mn, levando a ND/Equity para 37%. 📈 Perspectivas Apesar de um cenário macro ainda desafiador para incorporadoras de média e alta renda, a companhia vem aumentando a exposição ao segmento de baixa renda por meio da marca Elev, o que tende a sustentar o crescimento nos próximos trimestres. 🎯 Conclusão 🟨 Resultados operacionais em linha com o esperado 🟩 FCF acima das projeções 🟨 Margem bruta menor YoY 🟩 Valuation atrativo (~6,5x P/E 2026E) O trimestre reforça a consistência operacional da companhia, com boa geração de caixa e valuation ainda descontado.